영란은행(BOE) 정책에 대한 시사점
2월 소비자신용이 예상보다 크게 늘어난 것은 영국 소비가 여전히 유지되고 있음을 보여준다. 이는 경기 활동에는 긍정적이지만, 물가(인플레이션) 압력을 키울 수 있다는 점에서 부담이다. 영란은행은 이를 금리 인하에 신중해야 하는 근거로 볼 가능성이 크다. 향후 몇 달간 통화정책 기조가 더 ‘매파적(물가 억제를 위해 금리 인하를 미루거나, 필요하면 더 긴축적으로 가는 성향)’일 수 있다. 가장 직접적인 영향은 금리 기대 변화다. 따라서 스털링 오버나이트 인덱스 평균(Sterling Overnight Index Average·SONIA, 영국 파운드화 초단기 무담보 익일 금리 지표로 정책금리 기대를 반영)에 연동된 선물에 대해 매도(가격 하락을 예상한 포지션) 전략을 검토할 수 있다. 시장은 이미 여름철 금리 인하 확률을 60%대에서 40% 안팎으로 낮춰 반영했다. 이번 지표는 금리가 기존 예상보다 더 오래 높은 수준에서 유지될 수 있다는 관측에 힘을 싣는다. 환율 측면에서는 파운드화에 우호적(강세 요인)이다. 더 매파적인 영란은행은 파운드화 매력을 높인다. 이에 GBP/USD(파운드/달러 환율)에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리로, 가격 상승 시 이익) 매수를 고려할 수 있다. 해당 환율은 1.28선 돌파가 쉽지 않았지만, 이번처럼 강한 국내 지표가 추가 상승의 촉매가 될 수 있다.채권시장 매매 고려사항
채권시장에서는 이번 소식이 약세 요인이다. 즉 채권 가격은 하락하고, 수익률(금리)은 상승할 가능성이 크다. 시장이 ‘금리 장기 고점’ 전망을 다시 반영하면서 영국 국채(Gilt·길트, 영국 정부가 발행하는 국채) 선물에 대해 매도(쇼트) 전략을 검토할 만하다. 실제로 발표 직후 영국 10년물 국채 수익률은 12bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 상승해 4.22%를 기록했으며, 향후 몇 주 내 4.40% 수준을 시험할 여지도 있다.
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