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반시코의 예상 밖 금리 인하와 완화 시사에 페소화 하방 리스크 확대… 롱 포지션 과밀·캐리 매력 약화

by VT Markets
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Mar 27, 2026
스탠다드차타드는 멕시코 중앙은행(Banxico)의 예상 밖 25bp(0.25%포인트) 금리 인하와 추가 완화(금리 인하) 가능성을 시사한 가이던스로 멕시코 페소(MXN)의 하방 위험이 커졌다고 밝혔다. 또 다른 신흥국 고금리 통화 대비 ‘캐리’(금리 차에서 얻는 이자 수익) 매력이 줄었고, MXN 매수 포지션이 한쪽으로 과도하게 쏠려 있다고 지적했다. 또 USD/MXN(달러/페소 환율)이 신흥국 위험 회피 국면에서 ‘헤지’(손실을 줄이기 위한 방어 수단)로 작동할 수 있으며, 중동 분쟁이 확대될 경우 변동폭이 더 커질 수 있다고 했다. 포지션 쏠림은 CTA(추세를 따라 자동으로 매매하는 시스템·선물 운용 자금)와 장기 투자자까지 폭넓게 나타나고 있다고 덧붙였다. 은행은 MXN의 캐리 이점이 축소된 가운데 Banxico가 추가 인하를 시사했고, 환율 약세가 물가로 전이되는 현상(환율 약세→수입물가 상승→전체 물가 상승)을 어느 정도 감수할 의지가 있는 것으로 보인다고 평가했다. 또 국내 성장 모멘텀(경기 흐름)이 약해지고 있어 MXN 매도(숏) 포지션을 뒷받침한다고 했다. 리스크(위험) 균형은 추가 금리 인하 쪽으로 기울어 있다고도 밝혔다. 다만 인플레이션(물가 상승률)이 추가 완화 여력을 제한할 수 있다고 덧붙였다.

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