미국 미시간대 소비자기대지수는 3월 51.7로 떨어졌다. 시장 예상치(54.1)를 밑돌았다.
3월 소비자기대지수 약세는 중요한 신호다. 소비자기대지수는 가계가 향후 경기와 소득, 지출 여건을 어떻게 보는지 보여주는 심리지표다. 지수가 내려가면 가계가 앞으로의 재정 상태(소득·부채 상환 능력 등)를 더 불안하게 본다는 뜻이고, 이후 소비 둔화로 이어지는 경우가 많다. 이에 따라 주식시장은 변동성이 커질 수 있으며, 특히 소비 관련 업종(유통, 여행 등)에서 등락이 확대될 가능성이 있다.
이번 지표는 연준의 ‘높은 금리를 더 오래 유지(higher for longer)’ 기조에 의문을 던진다. ‘CPI(소비자물가지수)’는 소비자가 체감하는 물가 수준을 보여주는 지표이며, ‘근원 CPI(core inflation)’는 변동이 큰 에너지·식품을 제외해 물가의 기조를 보는 수치다. 2월 근원 CPI가 3.1%로 높은 수준을 이어가는 가운데서도 소비 심리가 약해졌다는 점은, 시장의 관심이 물가 억제에서 경기 둔화로 옮겨갈 수 있음을 시사한다. 이 경우 연말 전 기준금리 인하 가능성이 커질 수 있다. 채권시장에서는 장기 금리 하락에 유리한 포지션을 고려할 만하다. 예를 들어 ‘미 국채 ETF’(미 국채에 투자하는 상장지수펀드) 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 전략이 있다.
S&P 500 같은 주가지수 측면에서는 방어적 대응이 필요하다고 본다. ‘풋옵션’은 가격 하락 시 손실을 줄이기 위한 헤지(위험 회피) 수단이며, ‘콜 스프레드 매도(외가격 콜 스프레드)’는 더 높은 행사가의 콜을 함께 사서 위험을 제한하면서, 주가가 크게 오르지 않을 때 프리미엄(옵션 가격)을 받는 전략이다. 지표가 엇갈리는 만큼 변동성지수(VIX: S&P 500 옵션 가격으로 계산한 시장 불안 지표)가 최근 저점(14 안팎)에서 반등할 가능성도 있다. 변동성 확대에 베팅하는 전략(롱 볼러틸리티: 변동성이 오를 때 이익을 기대하는 포지션)이 유리해질 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 – VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요
