구리 가격은 금요일 상승했으며, 트럼프 대통령이 이란과의 합의 시한(협상 마감 시점)을 연장하면서 이번 달 들어 처음으로 주간 상승(한 주 기준 상승)도 가능할 것으로 보인다. 시한 연장은 단기적인 불안 심리를 완화해 시장 분위기를 개선했다.
다만 대부분의 산업금속(제조업에 쓰이는 금속)은 이번 달 들어 여전히 하락세다. 미국-이란 협상 불확실성이 이어지면서, 충돌이 한 달에 가까워지고 수요 전망(앞으로 얼마나 팔릴지에 대한 예상)이 약해진 영향이다.
지정학적 긴장(국가 간 갈등)은 물가 상승 우려(인플레이션)를 키우는 동시에 전 세계 산업 활동 둔화 우려도 키웠다. 이에 따라 경기 민감 자산(경기와 함께 움직이는 자산)에 대한 투자 수요가 줄었다.
구리 가격은 이달 현재까지 약 7% 하락했다. 이는 비철금속(철이 아닌 금속, 구리·알루미늄 등) 전반의 약세 흐름과 맞물려 나타난 하락이다.
지정학적 긴장이 이어지는 상황에서 선물(미래 가격으로 미리 사고파는 계약)을 방향성으로 직접 거래하는 것은 위험이 크다. 대신 방향과 무관하게 가격 변동에서 이익을 노리는 옵션 전략을 검토하고 있다. 예를 들어 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 매수)이나 롱 스트랭글(같은 만기에서 서로 다른 행사가의 콜·풋을 함께 매수)은 변동성이 커질 때 유리하다. 2018~2019년 미·중 무역전쟁 당시에도 구리 변동성이 급등해, 가격이 하락 추세였어도 옵션 투자자에게 기회가 생긴 바 있다.
기초 여건(펀더멘털)은 여전히 약해, 가격이 반등할 때도 하락 관점(약세)이 우세하다는 판단을 강화한다. 세계 구리의 50% 이상을 소비하는 중국의 최근 제조업 PMI(구매관리자지수: 50을 기준으로 위면 확장, 아래면 위축)는 50선 바로 윗부분에서 머물고 있어 산업 활동이 부진하다는 신호로 해석된다. 이에 따라 외가격 풋옵션(현재 가격보다 낮은 행사가의 풋) 매수나 베어 풋 스프레드(낮은 행사가 풋 매수 + 더 낮은 행사가 풋 매도로 비용을 줄이는 약세 전략)는 손실 한도가 정해진(리스크를 제한하는) 방식으로 2025년 저점 수준 재시험 가능성에 대비할 수 있다.
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