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유럽장 거래에서 일본은행(BOJ) 보고서는 일본의 자연이자율을 대략 -0.9%~+0.5%로 추정했다

by VT Markets
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Mar 27, 2026
일본은행(BOJ)은 자연이자율(경제가 과열도 침체도 없이 균형을 이루는 금리) 변화와 통화완화 정도(금리가 경제를 얼마나 떠받치고 있는지)를 어떻게 평가하는지에 대한 검토 보고서를 공개했다. BOJ는 정책금리(중앙은행이 정하는 기준이 되는 단기금리)가 중립금리 범위(경기를 자극하지도 억누르지도 않는 금리 수준)에 가까워질수록, 통화완화가 어떻게 변하고 있는지를 가늠하는 일이 더 중요하다고 밝혔다. BOJ는 기업과 가계의 지출 데이터, 그리고 그 지출에 영향을 미치는 금융여건(대출금리·신용공급·자금조달 환경)을 점검하겠다고 했다. 최신 데이터를 반영해 자연이자율을 다시 추정했다고 설명했다. 최신 추정치 기준으로 일본의 자연이자율은 약 -0.9%~+0.5%로 제시됐다. 범위는 대체로 변하지 않았지만 최근 다수의 추정치가 완만하게 상승했다고 BOJ는 밝혔다. BOJ는 추정치 상승의 배경으로 잠재성장률(경제가 물가 자극 없이 낼 수 있는 장기 성장 속도) 개선과 시장 참여자의 위험선호(위험자산에 투자하려는 성향) 확대를 들었다. 다만 자연이자율은 사전에 정확히 특정하기 어렵다고 덧붙였다. BOJ는 2% 물가목표(연 2% 수준의 물가상승률 목표)를 지속적이고 안정적으로 달성하기 위해 통화완화 정도를 조정하고 있다고 밝혔다. 평가는 경기(경제활동), 물가, 금융 동향을 모두 포괄해 종합적으로 이뤄져야 한다고 했다. 정책금리 변경 이후 자금조달비용(기업·가계가 돈을 빌릴 때 드는 이자 부담)은 상승하고 있으나, 전체적인 자금수요(대출·자금조달 수요)는 견조하다고 BOJ는 평가했다. 단기금리 변화에 경제와 물가가 어떻게 반응하는지 살피면서 정책을 계속 조정하겠다고 밝혔다.

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