WTI 원유는 목요일 배럴당 92.05달러 부근에서 거래되며 하루 기준 1.73% 상승했고, 92달러 안팎에서 강세를 유지했다. 중동 긴장이 가격을 지지했지만 상승 탄력은 제한적이었다.
이란은 분쟁 종식을 위한 미국의 제안을 검토 중이라고 밝혔지만, 당분간 직접 협상은 하지 않겠다고 선을 그었다. 미국도 역내에 병력을 추가 배치해 분쟁이 확산될 수 있다는 우려를 키웠다.
이란의 에너지 시설에 대한 압박이 이어졌고, 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄되면서 공급 흐름이 차질을 빚었다. 이로 인해 유가에는 높은 ‘지정학적 위험 프리미엄(전쟁·정치 불안 같은 위험을 반영해 가격에 추가로 붙는 부분)’이 유지됐다.
시장은 신중한 분위기였다. 많은 참가자들이 역내에서 더 명확한 뉴스가 나오기를 기다리며 관망했다. 이런 요인이 기저의 지지에도 불구하고 최근 가격이 박스권에서 움직이는(방향 없이 좁은 범위에서 오르내리는) 배경이 됐다.
강달러가 추가 상승을 제한했다. 에너지 가격 상승이 물가를 끌어올릴 수 있다는 우려로 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 정책에 관심이 쏠렸고, 더 긴축적인 통화정책(금리 인상·유동성 축소)이 유지될 가능성이 부각됐다. 이는 달러로 가격이 매겨지는 원자재의 수요를 줄일 수 있다.
WTI는 92달러 부근을 유지하고 있으며, 이는 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 지속되는 가운데 지정학적 위험이 강하게 받치고 있는 수준이다. 최근 미국 에너지정보청(EIA·미 정부의 에너지 통계 기관) 자료는 원유 재고가 410만 배럴 감소(재고가 줄어 수급이 타이트하다는 신호)하는 ‘깜짝’ 결과를 보여, 실물 수급이 빠듯하다는 시각을 강화했다. 이런 공급 측 압력은 당분간 시장의 하단(가격이 크게 밀리지 않도록 받치는 구간)을 만들고 있다.
추가 상승을 가로막는 핵심 요인은 강달러다. 달러는 주요 통화 대비 1년래 고점 부근에서 거래되고 있다. 2026년 2월 소비자물가지수(CPI·소비자가 실제로 구입하는 품목의 가격 변화를 보여주는 대표 물가 지표)가 3.4%로 나오면서, 연준이 단기간에 긴축 기조를 완화할 가능성은 낮다. 이는 해외 수요자에겐 원유 가격이 더 비싸지는 효과를 내 유가에 부담으로 작용한다.
트레이더 입장에서는 장기 방향성 베팅이 위험하다는 의미다. 높은 불확실성은 CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격에서 계산한 예상 변동성 지표)가 수주 동안 35 위에서 높은 수준을 유지하는 데서도 드러난다. 이런 환경은 ‘프리미엄(옵션 가격 중 시간가치)’을 받는 전략에 유리하다. 예컨대 기존 매수 포지션에서 커버드콜(원유를 보유한 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄을 받는 전략)을 활용하거나, 아이언 콘도르(콜·풋 스프레드를 조합해 일정 가격 범위에 머물면 수익이 나는 범위 매매 전략)를 구성해 88~95달러 박스권을 겨냥하는 방식이다.
단순 콜옵션 매수는 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)이 높아 비용이 비싸 보인다. 보다 신중한 강세 전략으로는 콜 데빗 스프레드(행사가가 다른 콜을 매수·매도해 순지급 비용을 줄이고 수익 상단도 제한하는 전략)를 활용해 진입 비용을 낮추고 최대 위험을 제한할 수 있다. 이렇게 하면 급격한 상방 돌파에도 일부 참여하면서 손실 한도를 명확히 할 수 있다.
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