WTI 원유는 목요일 아시아장에서 큰 방향성 없이 좁은 범위에서 움직이며 90.50달러 부근을 유지했고, 3일째 박스권 흐름을 이어갔다.
수요일 이란 외무장관은 전쟁 종식을 위한 미국의 제안을 검토 중이라고 밝혔다. 다만 중동 내 분쟁 확산을 줄이기 위한 대화는 계획하지 않고 있다고 말했다.
미국은 해당 지역에 병력을 추가 배치해 추가 충돌 가능성을 키웠고, 이는 수요일 원유 가격 상승을 지지했다.
이란의 에너지 인프라는 여전히 압박을 받고 있다. 호르무즈 해협(중동에서 원유가 대량으로 이동하는 핵심 해상 통로)이 사실상 봉쇄된 영향으로 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·제재 등 위험을 반영해 가격에 추가로 붙는 값)이 유지되며 가격을 떠받쳤다.
그럼에도 트레이더들은 충돌 상황의 추가 확인을 기다리며 신중한 태도를 보였고, 상승폭을 키우기보다 가격이 안정되는 데 힘이 실렸다.
전쟁 영향으로 에너지 가격이 오르면 인플레이션(물가 상승) 우려가 커지고, 이는 미국 연방준비제도(Fed·미 중앙은행)가 더 매파적(금리 인상 등 긴축을 더 선호)으로 기울 가능성을 높인다. 이 흐름은 달러 강세를 지지했다.
달러가 강해지면 달러로 가격이 매겨지는 원자재의 상대적 구매 부담이 커져 수요가 줄 수 있어, 원유 가격의 추가 상승은 제한될 수 있다.
시간을 돌려 2025년 말을 보면, 시장은 중동의 심각한 지정학적 위험을 반영하려 하면서 WTI가 90달러 안팎에서 횡보했다. 이란과 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 가격 하단을 지지했지만, 연준의 매파적 기조 우려가 큰 폭의 랠리(단기간 급등)를 막았다. 이런 좁은 박스권 거래가 지금과 같은 환경의 바탕이 됐다.
이후 제한적이나마 외교적 소통이 이어지며 당장의 공급 차질 우려가 일부 완화돼 WTI는 80달러 초반대로 밀렸다. 다만 위험 프리미엄이 완전히 사라진 것은 아니다. OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 산유국 협의체)는 2026년 1분기에도 생산 규율(감산 약속을 지키는 것)을 유지했고, 2월 감산 이행률(약속한 감산 규모 대비 실제로 얼마나 줄였는지)은 105%를 넘은 것으로 전해졌다. 이에 따라 시장의 수급(공급과 수요)은 여전히 빠듯하고, 작은 뉴스에도 가격이 민감하게 반응하는 상태다.
파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 연동되는 상품) 거래자에게 중요한 신호는 현물 가격이 낮아졌는데도 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동 예상치)이 높은 수준이라는 점이다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 시장의 예상 변동성을 보여주는 지표)는 현재 34 부근에서 거래되고 있으며, 몇 년 전 안정적이던 평균보다 뚜렷하게 높다. 이는 옵션 시장이 여전히 급격한 가격 변동 가능성에 대비하고 있음을 뜻한다.
시장의 초점은 공급 위험만 보던 시각에서 수요까지 함께 보는 균형 잡힌 관점으로 이동하고 있다. 3월 초 발표된 최근 자료에서는 미국 원유 재고(저장된 원유 물량)가 210만 배럴 증가해, 재고 감소(드로우)를 예상했던 전망과 달랐다. 이는 수요가 약해질 가능성을 시사하며, 빠듯한 공급과 둔화될 수 있는 소비 증가가 맞서는 상반된 이야기를 만든다.
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