달러·국채금리와 금
달러인덱스(DXY·주요 6개 통화 대비 달러 가치)는 약 0.40% 오른 99.55를 기록했다. 미 국채 10년물 수익률은 4bp(베이시스포인트=0.01%p) 하락한 4.328%로 내려가 금값에 우호적으로 작용했다. 미 국채 2년물 입찰(정부가 국채를 발행해 시장에 파는 과정) 수요가 부진하면서 2년물 수익률은 3.936% 부근으로 올라갔다. 미국 수입물가지수(수입품 가격 변동을 보여주는 지표)는 2월 1.3% 상승해 2022년 3월 이후 최대 폭을 기록했다. 시장 전망치(0.5%)를 웃돌았고, 1월(0.2%)보다도 크게 확대됐다. 시장은 2026년 연방준비제도(Fed·미 중앙은행) 금리 인하 기대를 사실상 지웠고, 4bp의 추가 긴축(금리 인상 또는 인상 기조 강화) 가능성을 반영했다. 목요일 일정에는 3월 21일로 끝난 주간의 미국 신규 실업수당 청구건수(고용 둔화 여부를 보여주는 주간 지표)와 쿡, 미란, 제퍼슨, 로건, 바 총재의 연설이 포함된다. 기술적으로 금은 100일·200일 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격의 평균을 단순 계산한 추세선) 사이에서 박스권 흐름을 보이고 있다. 지지선은 200일 SMA인 4,083달러 부근이다. 주요 가격대는 4,592달러, 4,600달러, 4,961달러, 4,500달러, 4,305달러, 4,098달러다.엇갈리는 변수…금 시장의 힘겨루기
현재 금 시장은 두 가지 요인에 동시에 끌리며 긴장감이 커지고 있다. 미국–이란 평화협상 가능성은 안전자산(위험 회피 국면에서 선호되는 자산)인 금의 매력을 약화시키는 반면, 쉽게 꺾이지 않는 인플레이션(물가 상승)은 금을 떠받치고 있다. 이런 환경에서는 향후 몇 주간 변동성(가격 등락 폭)이 핵심 변수가 될 수 있다. 핵심은 인플레이션이다. 2월 미국 수입물가는 2022년 3월 이후 가장 크게 뛰었다. 최근 2026년 2월 소비자물가지수(CPI·소비자가 체감하는 물가 수준을 나타내는 대표 지표)도 3.5%로 예상보다 높게 나오며 물가 압력이 여전하다는 신호를 강화했다. 이에 시장은 2026년 Fed 금리 인하 가능성을 완전히 배제하고, 추가 긴축을 예상하고 있다. 유가 급락은 긴장 완화 기대와 직결되며, 단기적으로 위험자산 선호(리스크온) 심리를 키워 금에는 부담으로 작용한다. 다만 이란이 어떤 제안에도 공식 합의한 것은 아니어서, 부정적 헤드라인이 나오면 유가와 금이 동시에 방향을 급격히 바꿀 수 있다. 이런 점에서 금을 단순 하락(숏)으로 베팅하는 전략은 위험이 크다. 2025년에도 지정학적 긴장이 완화되는 국면이 있었지만, 각국 중앙은행의 금 매입이 금값 하단을 지지하는 흐름이 이어졌다. 이 같은 흐름은 지속되고 있으며, 2025년 4분기에는 신흥국 중앙은행들이 외환보유액(국가가 보유한 외화·금 등 대외지급 수단) 내 금 비중을 크게 늘린 것으로 알려졌다. 이는 조정(가격 하락) 시 매수 유입 가능성을 뒷받침하며, 금값의 급락을 단정하기 어렵게 만든다. 금이 100일·200일 이동평균선 사이에서 횡보(뚜렷한 방향 없이 움직임)하는 만큼, 박스권에 유리한 전략이 주목된다. 예를 들어 옵션(미리 정한 가격에 사고팔 권리) 시장에서 ‘아이언 콘도르(일정 범위 내 횡보를 예상해 옵션을 조합하는 전략)’ 같은 방식으로 변동성 매도(큰 움직임이 없을 것으로 보고 프리미엄을 받는 거래)를 고려할 수 있으며, 기대 범위를 대략 4,100~4,600달러로 설정할 수 있다. 다만 이 구간을 명확히 이탈하면 포지션을 정리하고 새 추세를 따르는 신호로 볼 수 있다. 이번 주 여러 Fed 인사들의 발언은 시장 방향에 중요하다. 최근 물가 지표를 감안하면 매파적(금리 인상에 우호적인) 메시지가 나와 달러 강세를 자극할 수 있다. 달러가 강해지면 금은 최근 저점인 4,305달러 수준을 시험할 가능성이 있다.
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