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소시에테제네랄의 쿠날 쿤두 “인도 revised GDP 통계, 과거 성장·수요가 더 약했음을 시사”

by VT Markets
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Mar 26, 2026
소시에테제네랄의 쿠날 쿤두는 인도의 새로운 GDP(국내총생산: 한 나라에서 일정 기간 생산된 재화·서비스의 총합) 통계가 과거 성장률과 내수 수요(국내에서 소비·투자 등으로 발생하는 수요)가 기존 발표보다 약했음을 보여준다고 말했다. 수정된 통계는 경제 전반의 활동 수준도 더 낮았음을 시사한다. 이번 수정은 실질 GDP 성장률(물가 변동을 제거한 성장률)이 약 2%포인트 과대평가됐음을 암시한다. 또 기존 통계에서 실질 GDP와 소비(가계가 실제로 구매한 규모)가 과대계상됐다는 뜻이기도 하다. 새 통계는 고빈도 지표(월별·주별처럼 자주 발표되는 경기 지표)와 노동시장 설문(고용·실업 등 노동시장 상태를 조사한 자료)에 더 가깝다. 팬데믹 이후 회복이 성장 한계에 부딪혔다는 시각도 뒷받침한다. 업데이트된 자료에 따르면 여러 기간에 제조업 부문 디플레이터가 마이너스를 기록했는데, 디플레이터(명목을 실질로 바꾸기 위해 사용하는 가격지수)는 해당 부문의 가격 흐름을 보여준다. 물가가 오르던 시기에도 제조업 디플레이터가 음수였다는 점은 그 기간 내수 수요가 약했음을 가리킨다. 분석은 구조적 제약(경제의 체질적 한계)과 가계 대차대조표(자산·부채 구조) 부담을 언급한다. 또 2025년 9월 GST(상품·서비스세: 인도의 부가가치세 성격의 간접세) 세율 인하가 전체 수요를 떠받치는 효과는 제한적이라고 본다.

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