영란은행(BoE)은 기준금리인 **Bank Rate(영국 중앙은행 기준금리)**를 **3.75%로 동결**했으며, 표결은 **9대 0으로 만장일치**였다. UOB는 이제 **GBP Repo Rate(영국 파운드화 단기 환매조건부 금리, 중앙은행의 단기 유동성 공급·흡수에 쓰이는 기준 금리 성격)**가 **2026년 4분기까지 3.75%를 유지**할 것으로 전망하며, 기존의 **2026년 3차례 인하 전망을 철회**했다.
BoE의 기조는 **완화(금리 인하) 준비**에서 **인플레이션(물가상승) 위험을 더 엄격히 감시**하는 방향으로 바뀌었다. 물가 압력이 지속될 경우 **금리 인상**도 검토할 수 있음을 시사했다.
BoE는 **통화정책 요약(Monetary Policy Summary)**과 **의사록(Minutes)**에서, **중기적으로 소비자물가지수(CPI, 가계가 구매하는 대표 품목 가격 변화를 모아 만든 물가 지표)** 인플레이션이 **2% 목표** 경로를 벗어나지 않도록 **필요 시 조치할 준비가 돼 있다**고 밝혔다. 또한 분쟁 이전에도 **디스인플레이션(물가 상승률이 둔화되는 현상)**이 이어지고 있었지만, 새로운 충격으로 단기적으로 물가가 더 높아질 것으로 예상된다고 했다.
BoE는 에너지 가격이 높은 수준을 오래 유지할수록 **2차 파급효과(second-round effects, 에너지 가격 상승이 임금 인상과 기업의 가격 재조정으로 번져 물가를 다시 끌어올리는 현상)**가 나타날 가능성이 커진다고 경고했다. 의사록은 충격이 더 크거나 더 오래 지속되면 **긴축적 정책 기조(더 높은 금리, 더 강한 통화긴축)**가 필요할 수 있지만, 충격이 단기에 그치거나 경기 여유(수요 둔화·유휴자원)가 커지면 **덜 긴축적**일 수 있다고 덧붙였다.
BoE가 금리를 3.75%로 유지하면서 인상 가능성까지 언급한 것은 기존 예상과 다른 큰 변화다. 시장은 2026년에 최소 두 차례 인하를 반영해 왔지만, 이런 전망은 사실상 사라졌다. 2월 CPI가 **2.8%로 높은 수준에서 잘 내려오지 않는 모습(sticky, 물가가 쉽게 둔화되지 않는 상태)**을 보이면서 중앙은행의 부담도 이어지고 있다.
이번 매파적(긴축 선호) 신호는 최근 외부 충격, 특히 **호르무즈 해협 긴장 재점화**로 인한 글로벌 에너지 가격 급등에 대한 반응이다. **브렌트유(북해산 원유로 국제 유가 벤치마크)**는 최근 한 달간 15% 이상 올라 배럴당 90달러를 웃돌고 있으며, 이는 **수입물가 상승(해외에서 들여오는 상품 가격 상승이 국내 물가를 자극하는 현상)** 우려를 키운다. BoE는 2025년 4분기 성장률이 0.1%에 그친 경제 지원보다 물가 대응을 우선하겠다는 신호를 분명히 했다.
**파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 금융상품)** 투자자 입장에서는 단·중기 금리 하락에 베팅한 포지션을 빠르게 정리할 가능성이 커졌다. **단기 스털링 선물(short-sterling futures, 영국 단기금리를 반영하는 금리 선물)**이 크게 매도되고 있으며, **영국 2년물 길트(gilt, 영국 국채)** 수익률도 현실을 반영해 이미 **25bp(bp=0.01%포인트, 금리 변동 단위)** 상승했다. **오버나이트 인덱스 스왑(OIS, 하루짜리 기준금리 연동 스왑으로 정책금리 기대를 반영)** 시장은 2027년 전까지 금리 인하 가능성이 사실상 없다는 쪽으로 기울고 있다.
이 같은 정책 기조는 잠재 수익률을 높여 해외 자금을 끌어들이는 만큼 파운드화에 구조적으로 유리하다. **옵션(미리 정한 가격으로 살 권리·팔 권리)** 전략은 이제 유로화나 스위스프랑처럼 중앙은행이 더 완화적일 가능성이 큰 통화 대비 **파운드 강세**에 무게를 둘 수 있다. **내재변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 시장의 향후 변동 예상치)**은 GBP/USD에서 3개월 최고치로 올라, 시장이 더 큰 가격 변동에 대비하고 있음을 보여준다.
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