중동 관련 제안이 선물 상승 견인
이란 측은 공식적인 돌파구(합의가 확정되는 수준)는 없었다고 부인했지만, 한 고위 소식통은 간접 소통 창구(직접 접촉이 아닌 제3국·비공식 경로)가 열려 있다고 말했다. 보도에 따르면 파키스탄을 통해 메시지가 전달됐고, 수일 내 대면 회동이 이뤄질 수 있다는 관측도 나왔다. 미국 정규장에서 화요일 다우지수는 0.18% 하락, S&P500은 0.38% 하락, 나스닥100은 0.84% 떨어졌다. 수요일 실적 발표 예정 기업으로는 PDD홀딩스, 신타스(Cintas), 페이첵스(Paychex)가 거론됐다. 시카고 연방준비은행(연은·미 중앙은행인 연방준비제도 산하 지역 은행) 총재 오스턴 굴스비는 에너지 가격 급등(에너지 쇼크)이 연준의 ‘이중 책무(물가 안정과 고용 극대화)’ 양쪽에 영향을 줄 수 있으며, 금리 인하 시점은 분쟁 전개와 물가 둔화(인플레이션 진정) 상황에 달려 있다고 말했다. 마이클 바 연준 이사는 물가가 2% 목표를 웃도는 데다 분쟁 관련 위험이 있어, 금리를 당분간 동결(변경 없이 유지)할 필요가 있을 수 있다고 밝혔다.에너지 물가와 변동성의 교훈
굴스비와 바 등이 언급한 에너지 충격 우려는 2025년 2분기에 현실화됐다. 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준 원유 가격 지표) 가격은 지난해 4~6월 사이 15% 넘게 급등해, 전체 물가(헤드라인 물가·에너지·식품을 포함한 물가 상승률)를 일시적으로 다시 끌어올렸다. 이로 인해 연준의 정책 전환(피벗·긴축에서 완화로 방향 전환)이 늦어졌고, 원유 선물을 매수(롱 포지션·가격 상승에 베팅)했거나 에너지 섹터 상장지수펀드(ETF·주식처럼 거래되는 펀드)의 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 보유한 투자자에게 유리하게 작용했다. 지난해 불확실성은 옵션 가격을 크게 움직였고, 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 눈에 띄게 상승했다. 시장 공포 지표로 불리는 VIX(변동성 지수·S&P500 옵션을 바탕으로 산출)는 중동발 엇갈린 보도 이후 여러 차례 10대 중반에서 22를 넘기기도 했다. 이 시기 S&P500 같은 지수에 대한 보호용 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리로 하락 위험을 방어)은 비용이 크지만(프리미엄 부담) 수익으로 이어질 수 있는 전략이었다. 현재는 상황이 상당히 달라졌지만 2025년의 기억은 남아 있다. 물가는 마침내 더 안정적인 둔화 흐름을 보였고, 2026년 2월 근원 PCE(개인소비지출 물가지수 중 변동성이 큰 식품·에너지를 뺀 지표) 연율은 2.6%로 집계돼 연준 목표에 한층 가까워졌다. 이는 2025년 같은 시점에 3.4% 수준이던 것과 비교해 개선 폭이 크다. 이처럼 물가 여건이 나아지면서 연준의 선택 폭도 넓어졌다. 2025년에는 연간 1~2회 수준의 금리 인하만 기대됐지만, 현재 연방기금금리 선물(Fed funds futures·향후 정책금리 전망을 반영하는 파생상품) 가격은 올해 7월 회의에서 첫 인하가 이뤄질 가능성을 최소 70%로 반영한다. 이는 12개월 전 시장을 지배했던 ‘고금리 장기화(higher for longer·금리를 높은 수준에서 오래 유지)’ 전망과는 달라진 흐름이다.
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