Market Drivers And Price Action
WTI(서부텍사스산원유, 미국 기준 유종)는 3% 넘게 올라 91.65달러를 기록했다. 달러인덱스(DXY, 주요 통화 대비 달러 가치 지수)는 저점 99.09에서 반등해 0.34% 오른 99.50을 나타냈다. 악시오스(Axios)는 이란의 답변을 전제로 빠르면 목요일 고위급 평화회담 개최 논의가 이뤄지고 있다고 전했다. 미국 지표로는 S&P글로벌 서비스 PMI(구매관리자지수, 50 이상이면 경기 확장)가 51.7에서 51.1로 둔화됐다. 다른 PMI는 51.6에서 52.4로 올랐고, 종합 PMI는 51.9에서 51.4로 낮아졌다. ADP(민간 고용 지표) 4주 평균 고용변화는 9000명에서 1만명으로 늘었다. 시장은 올해 연준(Fed·미 중앙은행)의 금리 인하를 사실상 반영하지 않고 있으며, 4월 금리 인상 가능성은 14%로 본다. 10년물 미 국채금리(시장 금리의 대표 지표)는 약 5.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승해 4.408%를 기록했다. 기술적으로 금은 월요일 ‘해머(hammer, 하락 후 저가 매수 유입을 시사하는 캔들)’가 나타났고 4,098달러까지 내려 200일 이동평균선(SMA, 일정 기간 평균 가격) 4,077달러 부근에 근접했다. 저항선은 4,536달러, 4,590달러, 4,736달러, 4,960달러이며, 지지선은 4,402달러, 4,245달러, 4,077달러로 제시됐다. 시장 불안은 뚜렷하다. CBOE 변동성지수(VIX, S&P500 옵션 가격으로 계산하는 ‘공포지수’)는 최근 28까지 뛰어 2025년 초 은행권 불안 이후 처음 보는 수준에 근접했다. 이는 과거 ‘오일 쇼크(유가 급등 충격)’ 때처럼 인플레이션 우려가 중앙은행 정책을 좌우하던 국면과 닮았다. 금 옵션(미리 정한 가격에 사고팔 수 있는 권리) 중 단기물의 ‘내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대)’은 2주 만에 30% 넘게 급등해, 시장이 큰 폭의 가격 변동을 예상하고 있음을 보여준다.Options Strategy And Risk Management
호르무즈 해협 차질이 핵심이다. 전 세계 석유(액체 석유류) 약 21%가 매일 이 해협을 통과한다. 유가가 90달러 위에서 오래 머물면 물가 지표에 직접 반영돼, 연준이 긴축적 태도(매파, 물가 억제를 위해 금리를 높게 유지) 유지 또는 금리 인상에 나설 가능성이 커진다. 따라서 향후 통화정책과 달러 흐름을 읽기 위해 원유 파생상품(선물·옵션 등 가격이 원유에 연동되는 상품) 동향을 중요한 신호로 볼 필요가 있다. 급등락 가능성이 큰 만큼 금에 ‘롱 스트래들(long straddle, 같은 만기에서 같은 행사가의 콜·풋을 동시에 사서 상·하방 어느 쪽이든 큰 변동에 베팅)’ 전략이 유효할 수 있다. 긴장 고조를 예상한다면 XAU/USD 콜옵션(상승 시 이익이 나는 권리)을 매수해 4,536달러 저항 돌파 구간의 상승을 노리되, 손실을 옵션 프리미엄(권리 가격)으로 제한할 수 있다. 반대로 평화협상이 성사돼 강달러가 금을 4,402달러 지지선 아래로 끌어내릴 가능성에는 풋옵션(하락 시 이익이 나는 권리)으로 방어할 수 있다. 이번 주에는 연준 인사 쿡, 미란, 제퍼슨, 바의 발언에서 물가에 대한 기조 변화가 있는지 주의 깊게 봐야 한다. 목요일 고용지표도 중요하다. 노동시장이 예상 밖으로 약해지면 연준의 공격적 긴축 기조에 균열이 생길 수 있다.
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