예상치에 부합한 근원 인플레이션
근원 인플레이션이 예상대로 0.22%에 정확히 부합하면서 단기적으로 물가 흐름이 비교적 안정적임을 시사한다. 이는 멕시코 중앙은행(반시코·Banxico)이 기준금리(중앙은행이 정하는 정책금리)를 신중하게 인하한 최근 결정이 무리하지 않았다는 해석을 뒷받침한다. 향후 몇 주 동안 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)을 키울 수 있는 재료가 줄어든 셈이다. 이 같은 안정 구간에서는 멕시코 페소 관련 옵션(특정 가격에 살 권리·팔 권리를 사고파는 파생상품)을 매도하는 전략이 매력적일 수 있다. 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)이 낮아질 가능성이 있기 때문이다. 멕시코 정책금리가 9.75%, 미국 연방기금금리(미 연준이 목표로 하는 초단기 기준금리)가 약 4.50% 수준인 만큼, 금리차(두 나라 금리 격차)는 페소 캐리 트레이드(금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 통화 자산에 투자하는 전략)를 계속 지지할 전망이다. 이에 따라 달러/페소(USD/MXN) 환율은 박스권(일정 범위 내에서 움직이는 흐름)을 이어가며, 이번 뉴스만으로 17.50선을 뚫고 상승(달러 강세·페소 약세)하기는 쉽지 않을 것으로 본다. 금리스왑 시장에서는 예상에 부합한 이번 물가 지표가 반시코의 ‘느리지만 꾸준한’ 인하 경로에 대한 시장의 기존 시각을 굳히는 요인이다. 티이에(TIIE) 금리곡선(멕시코의 대표 기준금리인 TIIE를 바탕으로 만기별 금리 수준을 나타낸 것)도 이미 이를 반영하고 있어, 단기물 스왑(만기가 짧은 구간의 금리스왑)에서 큰 움직임은 제한적일 것으로 예상한다. 향후 관건은 3·4분기 인하 속도에 영향을 줄 수 있는 이후 경제지표 발표에 맞춘 포지셔닝(투자 비중·방향 조정)이다. 이는 2025년에 나타났던 흐름과는 대조적이다. 2025년 여름 물가가 예상 밖으로 급등하면서 중앙은행이 완화 기조(금리 인하 등 경기부양 방향)를 갑자기 멈춰야 했고, 그 결과 시장이 크게 흔들린 바 있다. 이번처럼 전망치에 부합한 데이터는 적어도 당분간 통화정책이 더 매끄럽게 진행될 가능성을 시사한다.
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