시장 변동성 급등 가능성
별도 성명에서 아바스 아락치 이란 외무장관은 호르무즈 해협이 “폐쇄된 것은 아니다”라고 말했다. 그는 보험사들이 “이란이 아니라 당신들이 시작한 선택적 전쟁을 두려워한다”는 이유로 선박들이 운항을 주저하고 있다고 주장했다. 아락치는 또 “어떤 보험사도, 어떤 이란인도 추가 위협에 흔들리지 않을 것”이라며 “존중을 보여라”라고 말했다. 이어 “항행의 자유는 무역의 자유 없이는 존재할 수 없다. 둘 다 존중하라—그렇지 않으면 둘 다 기대하지 말라”고 밝혔다. 시장의 변동성이 크게 뛰는 상황에 대비할 필요가 있다. 금융기관과 핵심 교역로를 겨냥한 직접적 위협은 불확실성을 키워, 변동성지수(VIX, S&P500 옵션 가격에 반영된 ‘시장 공포/불안’을 수치화한 지표)가 현재 14를 크게 상회할 가능성이 있다. 2025년 말에도 유사한 지정학적 긴장으로 VIX가 이틀 만에 40% 급등한 바 있는데, 같은 양상이 재현될 수 있다. 에너지 가격 상승 가능성과 국채 금리(채권 수익률, 채권 가격과 반대로 움직이며 기업과 가계의 자금조달 비용에 영향을 줌) 상승이 주식시장 전반에 미칠 결합 효과도 점검해야 한다. 에너지 비용 증가는 기업 이익률(매출에서 비용을 뺀 비율)을 압박하고, 금리 상승은 주식의 가치평가(밸류에이션, 미래 이익을 현재 가치로 할인해 가격을 정하는 과정) 수준을 낮추는 요인이 된다. 이중 압력은 S&P500 같은 지수에 부담으로 작용할 수 있다. 지수 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 파생상품, 하락 위험을 줄이는 ‘보험’ 역할)을 활용한 방어적 접근이 유효해 보인다.핵심 교역로 리스크와 유가 충격
호르무즈 해협 관련 발언은 유가를 직접 흔들 수 있다. 전 세계 하루 석유 소비량의 약 20%에 해당하는 약 2,100만 배럴이 이 ‘초크포인트(병목지점, 통과가 막히면 공급망이 즉시 흔들리는 좁은 통로)’를 통과하는 만큼, 작은 차질도 즉각적인 공급 충격(공급량이 갑자기 줄어 가격이 뛰는 현상)으로 이어진다. 브렌트유 가격 급등에 대비할 필요가 있으며, 유가 선물 콜옵션(가격 상승 시 이익이 나는 파생상품, 상승에 베팅하거나 위험을 일부 상쇄하는 수단) 매수는 공격적 투자로 고려될 수 있다. 미 국채 보유자(미국 재무부 발행 채권을 가진 투자자)를 명시적으로 겨냥한 점은, 국채 보유에 새로운 위험 프리미엄(추가 위험에 대한 보상으로 요구되는 금리/수익률)을 얹게 만들 수 있다. 외국 정부의 대규모 매도 가능성은 크지 않더라도, 주요 금융기관을 겨냥한 사이버 공격(전산망 침해로 시스템을 마비·탈취하는 공격) 또는 물리적 공격 우려는 국채선물 가격에 부담을 줄 수 있다. 이는 국채선물 풋옵션(국채선물 가격 하락, 즉 금리 상승 시 이익이 나는 파생상품)이 공포에 의해 금리가 급등하는 급변 상황에서 방어 수단이 될 수 있음을 시사한다. 업종별로 영향은 다르게 나타날 수 있다. 본부와 자산에 대한 타격 위협은 사이버보안(해킹·정보 유출·서비스 마비를 막는 기술과 서비스) 중요성을 키워 관련 종목에 호재가 될 수 있다. 긴장이 군사적 태세 강화로 이어질 경우를 감안하면 방산업체(군수품·방위 시스템을 만드는 기업)도 투자자 관심이 커질 가능성이 있다.
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