캐나다의 원자재 가격지수(RMPI: 기업이 생산에 쓰는 원자재 가격 변화 지표)는 2월에 0.6% 상승했습니다.
이는 예상치 2.4%보다 낮았습니다.
오늘 발표된 원자재 가격지수(RMPI) 수치는 시장과 우리의 예상보다 크게 낮았습니다. 이는 공급망의 시작 단계(원자재 단계)에서 생기는 물가 상승 압력(인플레이션 압력: 전반적인 가격이 오르는 힘)이 예상보다 훨씬 빠르게 약해지고 있음을 뜻합니다. 캐나다중앙은행(BoC: Bank of Canada)의 긴축 통화정책(긴축: 금리를 높이거나 돈이 도는 양을 줄여 물가를 잡는 정책)이 강하게 작동하고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.
이처럼 약한 원자재 가격 흐름은 1월의 소비자물가(CPI: Consumer Price Index, 가계가 사는 물건·서비스 가격을 모은 지표)가 여전히 2.8%로 높았던 상황 뒤에 나왔습니다. 이번 RMPI는 앞으로 몇 달 안에 CPI가 내려갈 수 있다는 첫 뚜렷한 신호입니다. 이는 BoC의 다음 금리 결정 전망을 바꿉니다.
우리는 이제 시장이 ‘연중(중반) 금리 인하’ 가능성을 더 높게 반영하며 기대 시점을 앞당길 것으로 봅니다. 2025년에 시장이 움직였던 방식을 보면, 중앙은행이 처음으로 정책 방향을 바꾸기(정책 전환: 금리 인상 기조에서 동결·인하로 바꾸는 것) 전 몇 주 동안 캐나다 국채 금리가 크게 하락했습니다. 투자자는 BAX 선물(BAX: 캐나다 단기금리 선물, 향후 단기금리를 거래하는 상품)이나 채권 ETF 옵션(옵션: 특정 가격에 살/팔 권리를 거래하는 계약) 같은 수단으로 금리 하락(=채권 수익률 하락)에 대비하는 전략을 검토할 수 있습니다.
캐나다 달러(CAD)에 대해서는 영향이 분명히 부정적입니다. 미국과의 금리 차(금리 차이: 두 나라 기준금리 격차)가 더 벌어질 가능성이 크기 때문입니다. 미국 연방준비제도(Fed: U.S. Federal Reserve)는 성장세가 더 탄탄하며, 최근 고용보고서에서 21만5천 개가 넘는 일자리가 늘었다고 나왔습니다. 이런 정책 차이(정책 엇갈림: 한쪽은 완화, 다른 쪽은 긴축 유지)는 CAD에 하락 압력을 줄 수 있어, USD/CAD 콜옵션(콜옵션: 특정 가격에 살 권리, 여기서는 달러/캐나다달러가 오를 때 이익) 같은 방식으로 CAD 약세에 대비하는 전략이 매력적일 수 있습니다.
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