3월 13일자 미국 EIA(미국 에너지정보청) 자료에서 천연가스 저장량 변화는 35B로 나타났다. 시장 예상치는 39B였다.
발표치는 예상보다 4B 낮았다. 실제 35B, 예상 39B다.
우리는 2025년 3월 13일 보고서를 떠올린다. 당시 천연가스 저장량 “인출(저장고에서 꺼내 쓴 물량)”이 예상보다 작았다. 이는 “약세 신호(가격 하락 쪽 신호)”로, 예상보다 수요가 약하다는 뜻이라 가격이 잠시 내려갔다. 하지만 곧 “여름 주입(주입 시즌: 여름에 저장고에 가스를 다시 넣어 저장량을 늘리는 시기)”에 관심이 옮겨가며 시장은 빠르게 안정을 찾았다.
오늘 2026년 3월 19일로 돌아오면, 공급이 넉넉한 비슷한 상황이다. 현재 “저장고 가동 재고(working gas: 실제로 꺼내 쓰고 넣을 수 있는 저장량)”는 약 2,250 Bcf(십억 입방피트)로, 같은 시기 “5년 평균(최근 5년의 평균치)”보다 25% 이상 많다. 이 큰 초과 물량이 “근월물 선물(front-month futures: 만기가 가장 가까운 선물 계약)”이 $3.15/MMBtu(백만 BTU당 달러: 에너지를 가격으로 나타낼 때 쓰는 단위) 위에서 버티기 어려운 주된 이유다.
우리가 봐야 할 핵심은 “사상 최고 수준 생산”과 “강한 수출 수요”의 힘겨루기다. 미국 “건식 가스 생산(dry gas production: 액체 성분을 뺀, 주로 메탄 중심의 천연가스 생산량)”은 하루 105 Bcf/d(일일 십억 입방피트) 근처에서 유지되고 있다. 반면 “LNG(액화천연가스)용 원료가스 수요(LNG feedgas demand: LNG 공장으로 들어가는 가스 수요)”는 꾸준히 하루 14 Bcf/d 이상을 끌어가며 가격의 “하단(가격이 더 떨어지기 어렵게 받쳐주는 수준)”을 만든다. 이 줄다리기가 “변동성(volatility: 가격이 크게 오르내리는 정도)”을 낮추고 있는데, 이는 옵션 거래자에게 중요한 요소다.
재고가 많아 상승을 막고, LNG 수요가 하락을 받쳐주기 때문에 시장은 “박스권(range-bound: 일정 가격 범위 안에서 움직이는 상태)”으로 보인다. 거래자는 5월·6월물에서 “프리미엄(옵션 가격)”을 파는 방향을 고려할 수 있다. 예를 들어 “숏 스트랭글(short strangle: 행사가가 다른 풋·콜을 동시에 매도해 박스권에서 이익을 노리는 전략)”이나 “아이언 콘도(iron condor: 위아래에 스프레드를 만들어 손실 범위를 제한하면서 박스권을 노리는 전략)”가 있다. “지지선(support: 가격이 내려오면 매수로 버티기 쉬운 구간)”인 $2.80 아래의 외가격(OTM, out-of-the-money: 지금 가격 기준으로 바로 행사해도 이득이 없는 옵션) 풋, “저항선(resistance: 가격이 올라가면 매도로 막히기 쉬운 구간)”인 $3.50 위의 외가격 콜을 팔면, 앞으로 몇 주 동안 큰 방향성이 나오지 않을 가능성을 활용할 수 있다.
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