에너지 가격과 지정학적 위험
해당 보고서는 변동성이 큰 에너지 가격(가격이 크게 오르내림)과 지정학적 긴장이 안전자산(위기 때 돈이 몰리는 자산) 수요 증가, 그리고 미국 달러(US 달러) 강세(달러 가치가 오르는 현상)를 뒷받침한다고 설명했다. 또한 중동 분쟁을 더 넓은 위험 환경의 일부로 언급했다. 자산배분(여러 자산에 돈을 나눠 담는 방법) 측면에서 HSBC는 미국 및 글로벌 주식 비중확대(‘오버웨이트’: 기준보다 더 많이 보유)를 유지한다고 했다. 이유로는 강한 기업 실적(기업이 벌어들이는 이익)과 장기적으로 시장에 유리한 요인(장기 지원 요인)을 들었다. 또한 미국 스태그플레이션 위험(경기가 약한데 물가는 오르는 상황)은 여전히 낮다고 말했다. 채권(정부나 기업이 돈을 빌리기 위해 발행하는 증서)에서는 미국 국채(US Treasuries, 미국 정부가 발행하는 채권)에 대해 중립(특별히 더 사지도 덜 사지도 않음)이라고 했는데, 금리(수익률)가 박스권(일정 범위 안에서 움직임)에 머문다고 봤기 때문이다. 대신 투자등급 회사채(신용등급이 비교적 안전한 기업의 채권)를 이자수익(수익률)을 위해 선호하고, 분산(한쪽에 쏠리지 않게 나눔)을 위해 신흥국 현지통화 채권(신흥국 통화로 발행된 채권)을 선호한다고 밝혔다. 또한 금(골드)과 대체자산(주식·채권 외 자산, 예: 헤지펀드·부동산 등) 배분도 함께 언급했다. Fed는 금리를 그대로 유지하고 있으며, 최근 소비자물가지수(CPI, 소비자가 사는 대표 품목의 가격 변화를 모아 물가를 보여주는 지표)에서 인플레이션이 3.1%로 소폭 오른 것으로 나타나 이런 기조가 더 강화됐다. 우리는 이 정책이 올해 남은 기간 동안 유지돼 채권 수익률이 예측 가능한 박스권 환경을 만들 것으로 본다. 파생상품 트레이더(파생상품을 거래하는 사람)에게는, 금리 관련 상품에서 변동성(가격 흔들림)을 파는 전략(변동성 매도: 가격 흔들림이 줄어들 것을 보고 프리미엄을 받는 방식)이 유리하다는 신호다. 금리 동결이 길어지면 단기 프리미엄(옵션 가격의 일부로, 단기 위험을 반영한 값)이 줄어들 가능성이 크기 때문이다.금리 및 변동성에 대한 거래상 의미
인플레이션이 핵심 걱정거리이지만, 노동시장도 둔화 신호가 조금씩 나타나고 있다. 2026년 2월 고용보고서(한 달 동안 늘어난 일자리 수 등 고용 흐름을 보여주는 지표)에서는 일자리가 15만 개 늘어나는 데 그쳐 시장 예상치를 밑돌았다. 이런 양면 위험(물가 위험과 경기·고용 위험이 동시에 존재)이 Fed를 움직이기 어렵게 만들고, 단기간에 미국 스태그플레이션이 올 가능성을 낮게 유지한다. 이런 흐름은 노동 수요(기업이 사람을 뽑으려는 수요)가 식어도 기업 성과가 강하다는 점에서 주식 비중확대 관점을 뒷받침한다. 최근 중동의 지정학적 긴장(분쟁 확대 등)이 WTI 원유(미국 기준 원유 가격 지표)를 배럴당 98달러 근처로 밀어 올렸고, 이는 인플레이션 우려와 안전자산 수요를 함께 자극했다. 이런 환경은 달러를 지지(달러 강세에 도움)할 가능성이 있다. 트레이더는 USD 선물(미래의 특정 시점에 정한 가격으로 달러를 사고파는 계약) 매수(롱 포지션)나, 달러를 따라가는 ETF(상장지수펀드: 주식처럼 거래되는 펀드)에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 매수를 고려할 수 있다. 또한 원유 시장의 높은 변동성은 프리미엄 매도 전략(옵션 프리미엄을 받고 파는 전략) 기회를 만든다. 우리는 기업들이 2025년 4분기 실적 시즌(기업들이 분기 실적을 발표하는 기간)에서 이익 전망치를 평균 5% 상회(예상보다 더 잘함)하며 버텨낸 점을 바탕으로 주식에 대해 긍정적으로 본다. 구조적 호재(장기간 지속되는 유리한 요인)가 성장 둔화(성장 속도가 느려짐) 속에서도 시장을 떠받칠 가능성이 있다. 이런 전망은 주요 지수에 대한 콜 스프레드 매수(행사가가 다른 콜옵션을 함께 사서 비용을 줄이는 전략)나, 외가격 풋 스프레드 매도(가격이 멀리 있는 풋옵션 조합을 팔아 프리미엄을 받는 전략)에 유리하다. 외가격(out-of-the-money)은 현재 가격 기준으로 바로 이익이 나지 않는 옵션을 뜻한다. 채권에서는 10년 만기 국채 수익률(10년짜리 미국 국채의 시장 금리)이 4.10%~4.40% 범위에 묶인 듯해, 큰 방향성 베팅(한쪽 방향에 크게 거는 거래)은 매력이 떨어진다. 우리는 회사채에서 더 나은 기회를 보고, 불확실성에 대한 핵심 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 수단)로 금을 선호한다. 파생상품으로는 지정학적 충격과 예상 밖 인플레이션 지표에 대비해 금 ETF에 대한 콜옵션 매수 같은 방법을 고려할 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
