Energy Prices And Geopolitical Risk
HSBC는 에너지 가격 변동성과 지정학적 긴장이 안전자산(위기 때 선호되는 자산) 수요를 높이고, 달러 강세를 지지할 수 있다고 밝혔다. 중동 분쟁도 전반적인 위험 요인으로 언급했다. 자산배분 측면에서 HSBC는 실적 강세와 장기적인 우호 요인을 근거로 미국 및 글로벌 주식 비중을 확대(오버웨이트·기준보다 더 많이 보유)하고 있다고 설명했다. 미국의 스태그플레이션(경기 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 현상) 위험은 낮다고도 덧붙였다. 채권에서는 미국 국채에 대해 중립(시장 평균 수준 보유) 입장을 유지했다. 금리(국채 수익률)가 일정 범위에서 움직일 가능성이 크다는 판단에서다. 대신 투자등급 회사채(신용등급이 높은 기업의 채권)를 이자수익(수익률) 확보 수단으로 선호했고, 분산 효과를 위해 신흥국 현지통화 채권(달러가 아닌 해당 국가 통화로 발행된 채권)도 제시했다. 금(골드)과 대체자산(주식·채권 외 자산) 편입도 함께 언급했다.Trading Implications For Rates And Volatility
물가가 핵심 변수인 가운데, 노동시장도 완만한 둔화 신호를 보이고 있다. 2026년 2월 고용보고서에서 신규 일자리는 15만 개 늘어 시장 예상에 못 미쳤다. 물가와 고용이 엇갈리는 위험이 공존하면서 연준은 당장 움직이기 어려운 상황이며, 단기간에 스태그플레이션이 나타날 가능성은 낮다는 평가다. 이는 기업 실적이 견조한 만큼 주식 비중 확대 의견을 뒷받침한다. 최근 중동 지역의 긴장 고조로 WTI(서부텍사스산원유·미국 대표 원유 가격 지표) 가격이 배럴당 98달러 수준으로 올라 물가 우려와 안전자산 수요를 자극했다. 이런 환경은 달러를 지지할 가능성이 있다. 트레이더는 달러 선물(미래 특정 시점에 정한 가격으로 거래하는 계약) 매수나 달러 추종 ETF의 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 등을 고려할 수 있으며, 유가 시장의 높은 변동성은 프리미엄 매도(옵션 가격을 받고 파는 전략) 기회를 제공할 수 있다. 주식은 2025년 4분기 실적 시즌에서 기업들이 평균 5% 수준으로 시장 예상치를 웃돌며 회복력을 보였다는 점에서 긍정적(우호적) 시각을 유지했다. 성장세가 둔화하더라도 구조적 호재가 시장을 지지할 수 있다는 판단이다. 이에 주요 지수 콜 스프레드(콜옵션을 동시에 사고팔아 비용과 위험을 조절하는 전략) 매수, 외가격 풋 스프레드(현재 가격보다 낮은 행사가의 풋옵션 조합) 매도로 프리미엄을 확보하는 전략이 유리하다고 봤다. 채권에서는 10년 만기 미 국채 금리가 4.10%~4.40% 범위에 갇힌 모습이어서, 큰 방향성 베팅은 매력이 떨어진다고 판단했다. 대신 회사채에서 더 나은 기회를 본다고 했고, 금을 불확실성에 대비하는 핵심 헤지(위험을 줄이기 위한 방어) 수단으로 선호했다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 전략으로는 지정학적 충격과 예상 밖 물가 지표에 대비해 금 ETF 콜옵션 매수 등을 제시했다.
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