Supply Concerns Ease
이라크 키르쿠크(Kirkuk) 유전에서 터키 제이한(Ceyhan) 항만으로 이어지는 파이프라인을 통한 원유 수출이 재개되면서 공급 우려도 완화됐다. 이번 재개는 이라크 중앙정부(바그다드)와 쿠르드 자치정부(Kurdistan Regional Government)가 이번 주 초 합의한 뒤 이뤄졌다. 중동의 에너지 시설에 대한 공격으로 지정학적 위험(국가 간 갈등이 시장에 미치는 위험)은 여전히 가격 불안을 지지했다. 이란은 이스라엘이 이란의 사우스파르스(South Pars) 가스전에 공격을 가한 뒤, 세계 최대 LNG(액화천연가스) 수출 시설이 있는 카타르의 한 시설을 향해 미사일 공격을 단행했다. LNG는 천연가스를 액체로 만든 것으로, 장거리 수송을 위해 사용된다. 트럼프 미국 대통령은 이스라엘의 공격을 사전에 알고 있었다고 말하며, 이란의 에너지 자산(석유·가스 시설)에 대한 추가 공격 자제를 촉구했다. 사우디아라비아는 가스 시설을 겨냥한 공격 시도를 저지했다고 밝혔고, 리야드에서는 낙하한 파편(격추 과정에서 떨어진 금속 조각)으로 주민 4명이 다쳤다고 당국이 전했다. 아랍에미리트(UAE)에서 요격된 미사일은 가스 시설과 유전을 목표로 한 것으로 알려졌다. 이는 에너지 인프라(생산·저장·수송 시설) 전반으로 위험이 확산될 수 있다는 우려를 키웠다.Volatility Strategy Focus
WTI가 97.80달러 안팎으로 밀리는 흐름은 중동의 지정학적 위험이 커지는 상황과는 다소 엇갈린다. 베네수엘라 제재 일부 완화와 존스법 유예는 공급을 늘리는 요인이지만, 단기 처방에 그칠 가능성이 크다. 불확실성이 큰 환경이 이어지면서 향후 몇 주간 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)을 겨냥한 거래가 유리할 수 있다는 평가가 나온다. 미 에너지정보청(EIA) 보고서에서는 원유 재고가 310만 배럴 감소(시장 예상과 다른 ‘깜짝 감소’)한 것으로 나타나 상황을 더 복잡하게 만든다. 재고 감소는 수요가 견조하다는 신호로 해석되며, 신규 공급 발표로 형성된 약세 심리와 충돌한다. 트레이더 입장에서는 하락이 나오더라도 오래 이어지지 않고 지지(가격이 더 떨어지지 않도록 받치는 매수)가 유입될 수 있다. 상반된 요인이 공존하는 만큼 뚜렷한 방향성을 단정하는 것은 위험하며, 가격 방향이 아니라 변동성 자체에서 수익을 노리는 전략이 거론된다. 예를 들어 옵션 전략 중 ‘롱 스트래들(long straddle)’은 같은 만기의 콜옵션(오를 때 이익)과 풋옵션(내릴 때 이익)을 동시에 사는 방식으로, 가격이 크게 움직이면 상승·하락 어느 쪽이든 이익을 기대할 수 있다. ‘프런트-먼스(front-month) 계약’은 가장 가까운 만기의 선물·옵션 계약을 뜻한다. 2025년 말 사례를 돌아보면, 이란의 미사일 공격과 사우디에서의 공격 시도는 최근 보기 드문 ‘리스크 프리미엄(risk premium)’을 만들고 있다. 리스크 프리미엄은 실제 수급과 별개로 위험 때문에 가격에 추가로 붙는 부담을 의미한다. 2019년 아브카이크(Abqaiq) 공격 당시에는 생산 복구 전까지 가격이 즉시 15% 급등한 바 있다. 현재는 그보다 더 불안정해 실제 공급 차질이 발생하면 가격 충격이 클 수 있다는 관측이다. 베네수엘라 공급의 즉각적 효과에 대해서는 신중할 필요가 있다. 2025년 제재가 처음 완화됐을 때도 기대만큼 공급이 늘지 않았다. 2026년 2월 보도에 따르면, 수년간의 시설 노후화(인프라 붕괴)로 생산이 하루 90만 배럴을 넘기기 어려운 상황이 이어지고 있다. 따라서 헤드라인에 비해 시장에 실제로 유입되는 물량은 제한적일 수 있다. 트럼프 행정부가 2025년에 부여한 존스법 60일 유예는 시장에 명확한 시간표를 제공한다. 향후 몇 주 안에 유예 종료 시점이 가까워질수록 미국 내 연료 물류가 다시 빡빡해질 수 있고, 이는 특히 정제유(휘발유·경유 등) 가격에 상방 압력으로 작용할 수 있다.
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