Fed Holds Rates
관심은 Fed의 **업데이트된 전망**에 쏠릴 것으로 보이며, 여기에는 위원들의 금리 전망을 점으로 표시한 **도트플롯(Dot Plot, 위원들이 앞으로 적정하다고 보는 금리 수준을 점으로 나타낸 표)** 도 포함된다. Fed는 12월에 2026년에 1회의 금리 인하를, 2027년에 추가로 **25bp** 인하를 예상했다. (**bp, 베이시스포인트는 금리 단위로 25bp는 0.25%포인트를 뜻함**) ING 이코노미스트들은 성장률 전망은 약간 낮아지고, 인플레이션 전망은 높아질 것으로 본다. 또한 2026년 금리 인하 전망이 2027년으로 미뤄질 것으로 예상한다. 이번 회의에서는 **대차대조표(balance sheet, Fed가 보유한 국채·증권 등 자산과 지급준비금 같은 부채를 합친 ‘자산 목록’)** 계획도 다룰 수 있다. 현재 한시적으로 매달 **미화 400억 달러** 규모로 진행 중인 **준비금 관리 목적의 매입(은행 시스템에 있는 현금성 자금인 ‘준비금’을 조절하려고 하는 자산 매입)** 속도는 4월에 줄어들 것으로 예상된다. 기사에서는 12월 중순 이후 대차대조표가 **순(純) 1,300억 달러** 늘었다고 언급하며, 이를 **유효 연방기금금리(Fed funds effective rate, 은행들이 하루짜리 자금을 서로 빌려줄 때 실제로 형성되는 평균 금리)** 와 연결해 설명한다.Trading Implications
**파생상품(derivatives, 주식·채권·금리 같은 ‘기초자산’ 가격에 따라 가치가 움직이는 계약)** 트레이더에게 이런 **매파적(hawkish, 물가를 잡기 위해 금리를 쉽게 내리지 않겠다는 쪽)** 분위기는 단기적으로 금리가 높은 수준을 유지할 가능성에 맞춘 포지션을 시사한다. 국채 선물에서 만기가 짧은 **풋 옵션(put, 특정 가격에 ‘팔 권리’)** 을 파는 전략은, 동결 전망이 널리 퍼져 있다는 점에서 **프리미엄(premium, 옵션을 팔 때 받는 돈)** 을 얻는 방법이 될 수 있다. 이 거래는 Fed가 **비둘기파적(dovish, 금리를 내리거나 완화적으로 바뀌는 것)** 으로 갑자기 돌아서지 않을 것이라는 관점에서 이익이 난다. 더 먼 시점에서는 Fed의 새 전망이 핵심이며, 금리 인하 시점이 늦춰질 것으로 본다. 이는 2024년에 시장이 Fed 완화 기대를 급히 줄였던 분위기 변화와 비슷하다. **SOFR 선물(SOFR futures, 미국의 단기 금리 지표인 SOFR을 기준으로 한 금리 선물)** 에서 **캘린더 스프레드(calendar spread, 만기가 다른 두 계약을 동시에 사고파는 거래)** 를 활용해, 시간이 지나며 **수익률곡선이 더 가팔라지는 것(steeper yield curve, 장기금리가 단기금리보다 더 높아지는 방향)** 에 베팅하면서 이런 지연에 대비할 수 있다. 불확실한 환경을 고려하면, 파월 의장은 중앙은행이 장기 전망에 대해 확신이 크지 않다는 점을 강조할 가능성이 높다. 이는 **변동성(volatility, 가격이 크게 흔들리는 정도)** 이 계속 중요한 이슈가 된다는 뜻이다. **MOVE 지수(MOVE Index, 채권시장의 변동성을 보여주는 지수)** 는 작년 저점 대비 이미 15% 이상 올랐고, 향후 지표 발표 뒤 큰 움직임에 대비하려면 채권 ETF에서 **스트래들(straddle, 같은 만기·서로 같은 가격의 콜과 풋을 함께 사서 큰 변동에 대비하는 전략)** 을 매수하는 같은 방법이 방어에 도움이 될 수 있다. 최근 WTI 원유 가격이 배럴당 90달러를 넘은 급등은 이런 물가 불안의 주요 원인이다. 이런 에너지 가격 충격은 Fed가 더 조심스럽게, **“높은 금리를 더 오래(higher for longer, 금리를 빨리 내리지 않고 오래 유지)”** 유지할 근거를 강화한다. 에너지 가격이 더 오를 가능성에 대비하려면, 주요 에너지 섹터 ETF의 **콜 옵션(call, 특정 가격에 ‘살 권리’)** 으로 위험을 일부 상쇄(헤지)하는 방법도 고려할 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
