Markets Focus On Fed Policy And Geopolitics
시장에서는 트럼프 대통령의 중국 방문이 “한 달 정도” 늦춰질 수 있다는 관측이 거론됐다. 별도로는 추가 금리 인하 요구와 함께, 호르무즈 해협(중동 핵심 원유 수송로) 문제가 조만간 해결돼 전쟁이 끝날 것이지만 “이번 주는 아니다”라는 주장도 나왔다. 시장은 화요일 예정된 20년물 국채 ‘재개 장기물 입찰’(과거에 발행한 동일 종목을 다시 추가 발행해 파는 방식)에서 수요가 약해지는 조짐이 있는지 주시하고 있다. 중동 관련 전개가 경제지표 발표보다 가격 변동(금리·채권 가격 움직임)을 더 크게 좌우하는 핵심 요인으로 언급됐다. 보고서는 해당 기사가 인공지능(AI) 도구로 작성됐고 편집자가 검토했다고 덧붙였다.Derivatives Shift To Timing Of Cuts
2025년 말로 갈수록 중동발(發) 지정학 헤드라인의 영향이 약해지며 시장 변동성은 크게 낮아졌다. 공포지수로 불리는 VIX(미 증시 변동성 기대를 나타내는 지수)는 14 안팎에서 움직이며, 불확실성이 커졌던 시기의 급등과 대비됐다. 이는 새로운 충격이 없다는 전제하에, 옵션(특정 가격에 사고팔 권리) 전략을 활용해 변동성을 ‘매도’(변동성 하락에 베팅)하는 접근도 고려할 수 있음을 시사한다. 금리 동결 기조가 굳어지면서, 금리 파생상품(금리 변동에 연동되는 선물·스왑·옵션 등)의 초점은 ‘인상 여부’에서 ‘인하 시점’으로 이동했다. CME FedWatch Tool(연방기금금리 선물 가격을 바탕으로 Fed 정책 확률을 추정하는 지표)은 2분기까지 금리 동결 확률을 70% 이상으로 반영하고 있지만, 하반기에는 금리 인하 확률이 커지고 있다. 이런 환경에서는 SOFR 선물(SOFR: 미국의 대표적 무위험 금리로, 달러 단기자금 조달비용을 반영하는 지표금리)을 통해 2026년 후반 ‘비둘기파 전환’(완화 기조로 선회)에 대비하는 포지션이 유리할 수 있다. 2025년 국채 입찰에서 제기됐던 수요 약화 우려는 현재로선 다소 진정됐다. 10년물 미 국채 금리는 4.3% 부근에서 움직이며, 시장이 Fed의 인내 기조를 받아들이고 있음을 보여준다. 향후 입찰에서는 급격한 수요 붕괴 신호보다는, 장기 인플레이션 기대(향후 물가상승 전망)가 바뀌는지를 암시할 ‘미세한 수요 변화’에 주목할 필요가 있다.
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