도이체방크 애널리스트들은 분쟁 위험과 관련한 최근 변동 이후 브렌트유 가격이 안정세를 보였다고 전했다. 브렌트유는 배럴당 100.21달러로 2.84% 하락했고, 6개월물 선물은 83.40달러로 2.64% 내렸다.
가격은 호르무즈 해협을 통한 원유 수송(유조선 운항)이 차질을 빚을 수 있다는 우려가 커지며 급등했었다. 이후 해협을 통한 선박 운항이 재개될 수 있다는 전망이 다시 힘을 얻으면서 우려가 누그러졌다.
국제에너지기구(IEA)의 발언도 시장 분위기를 진정시키는 데 영향을 줬다. IEA 사무총장은 필요하다면 비축유(정부·기관이 비상 상황에 대비해 쌓아둔 원유)를 추가로 방출할 수 있다고 말했다.
아랍에미리트(UAE)의 푸자이라 원유 수출 터미널이 월요일 이란의 공격을 받았으나, 같은 날 늦게 일부 운영을 재개했다. 시장의 시선은 일부 국가 선박이 해협을 통과할 수 있을지 여부에도 쏠렸다.
주말 동안 일부 유조선이 페르시아만을 빠져나왔지만, 이는 평소 통행량에 크게 못 미쳤다. 통상 하루 약 50척이 오간다.
브렌트유가 배럴당 100달러 부근에서 최근 안정된 것은, 충돌 위험이 커진 뒤 시장이 일단 진정됐다는 중요한 신호다. 다만 현물에 가까운 가격(100달러 안팎)과 6개월물 선물(83.40달러) 사이의 큰 격차는 단기 위험을 시장이 여전히 크게 반영하고 있음을 뜻한다. 이런 가격 구조를 ‘백워데이션(backwardation, 가까운 만기 가격이 먼 만기 가격보다 높은 상태)’이라고 하며, 시간이 지나 긴장이 완화되면 만기 간 가격 차이가 줄어들 것에 베팅하는 ‘캘린더 스프레드(calendar spread, 만기가 다른 선물 간 가격 차이를 거래하는 전략)’ 거래 기회가 생긴다.
시장 불안 정도를 시사하는 ‘내재 변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 향후 가격 변동 예상치)’도 낮아지는 흐름이다. 원유 변동성 지수(OVX: Oil Volatility Index, S&P 500의 VIX처럼 원유 옵션으로 계산하는 변동성 지표)가 위기 국면의 60 이상에서 이번 주 기준 40대 중반으로 내려왔다. 이는 즉각적인 확전 공포가 다소 줄었음을 보여주며, 옵션을 활용해 단기 프리미엄(옵션 가격에 포함된 위험 비용)을 받는 전략을 고려할 여지를 만든다. 다만 현재 수준은 역사적 평균의 약 두 배에 가까워, 다시 큰 변동이 나타날 위험은 여전하다.
이런 흐름은 2025년 말의 초기 호르무즈 분쟁 당시와 비슷하다. 당시에도 가격이 급등한 뒤 높은 변동성이 이어졌다. 이는 당장의 위기가 끝난 듯 보여도 긴장 자체가 남아 옵션 프리미엄을 높은 수준에 묶어둘 수 있음을 시사한다. 변동성 하락에 베팅했다가(변동성이 오를 때 손실이 커지는 포지션) 돌발 뉴스로 급격한 반전이 나타날 가능성에도 유의할 필요가 있다.
2026년 2월 글로벌 제조업 PMI(구매관리자지수, 기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 확장·위축을 가늠하는 지표)도 수요 둔화를 가리킨다. PMI가 49.8로 소폭 위축 국면(일반적으로 50 미만이면 경기 위축)으로 나타나 원유 수요 전망을 약하게 만든다. 여기에 IEA의 제한적인 수요 증가 전망이 더해지면서, 만기가 긴 선물 가격이 상대적으로 눌리는 배경이 되고 있다. 즉 공급 차질만으로 발생하는 랠리는 실제 수요 회복이 뒷받침되지 않으면 오래가기 어렵다는 의미다.
지금 바로 거래를 시작하세요 – VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요
