금리·인플레이션과 은
금리가 동결되면, 이는 연준이 앞서 금리를 내리던 국면(완화 사이클) 이후 두 번째 연속 ‘동결’이 된다. 호주에서는 호주중앙은행(RBA)이 화요일 3월 회의에서 기준금리(Official Cash Rate)를 3.85%에서 4.10%로 인상했다. 일본은행(BOJ)은 목요일 정책금리를 0.75%로 유지할 것으로 예상된다. 이후 은 가격은 달러화와 미 국채금리가 내려가고 유가가 하락하면서 지지를 받았다. 원유는 호르무즈 해협을 유조선 여러 척이 안전하게 통과했다는 소식 이후 하락했다. 주요 국가들이 공급 차질 위험을 줄이기 위해 **비축유 방출(정부가 비축한 원유를 시장에 푸는 조치)**에 나설 것이란 전망도 영향을 줬다. 스콧 베선트 미 재무장관은 미국이 이란의 호르무즈 해협 원유 수송을 허용하고 있다고 말했고, 도널드 트럼프 대통령은 해당 해역의 상업 활동을 보호하기 위한 국제적 지지를 모으고 있다. 현재 은은 80.80달러 부근에서 방향성을 두고 힘겨루기를 하고 있다. 중동 분쟁과 높은 에너지 가격이 만든 인플레이션 압력이 은에 지지 요인으로 작용한다. 다만 연준이 금리 기조를 쉽게 바꾸지 않을 것이란 전망이 이를 상쇄하고 있다.주요 변수
연준이 금리를 3.75%로 동결할 가능성이 크다는 점은, **파생상품(선물·옵션 등 기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품)** 거래자에게 불확실성을 키운다. 2024년 연준의 동결 국면을 보면, 시장이 다음 조치를 두고 엇갈리면서 은 가격이 방향성 없이 크게 흔들리는 경우가 있었다. 단기적으로 뚜렷한 추세보다는 변동성 확대에 대비할 필요가 있다는 의미다. 이처럼 전망이 불투명할 때는 **가격 변동폭 확대**에 유리한 옵션 전략이 대안이 될 수 있다. 귀금속 변동성 지수(시장 불안 수준을 반영하는 지표)가 18.5 부근으로 올라 불안 심리가 커지고 있는 만큼, 투자자들은 **스트래들(동일 만기·행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 매수)** 또는 **스트랭글(만기 동일, 행사가가 다른 콜·풋을 함께 매수)**을 고려할 수 있다. 연준 발표 이후 위든 아래든 큰 폭의 움직임이 나오면 수익 기회가 생길 수 있다. 유가는 호르무즈 해협 안전 통과 소식 이후 배럴당 105달러로 소폭 밀렸지만, 계속 주시해야 한다. 지난주 110달러를 넘었던 급등은 지정학적 충돌이 인플레이션 공포를 얼마나 빠르게 되살릴 수 있는지 보여줬다. 지역 내 긴장이 다시 커져 공급 차질이 발생하면, 연준의 단기 기조와 무관하게 은값이 급등할 수 있다. 호주중앙은행의 4.10% 금리 인상도 가볍게 볼 수 없다. 이는 글로벌 인플레이션 압력이 아직 꺾이지 않았다는 신호다. 호주의 소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 상품·서비스의 평균 가격 변동률)가 4.5%로 높게 나온 점이 배경이다. 이는 연준이 단독으로 움직이는 것이 아니라는 점을 상기시킨다. 주요 10개국(G10) 중앙은행들에서 **매파적(금리 인상·긴축을 선호하는 성향)** 변화가 이어질 경우, 향후 몇 주 동안 은 가격의 하단을 지지하는 요인이 될 수 있다.
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