무역전쟁(Trade War) 정의
무역전쟁은 관세 같은 보호무역 조치로 벌어지는 경제적 갈등을 말한다. 관세는 수입품에 매기는 세금으로, 상대국이 보복 관세로 맞서면 수입 비용과 생활비가 함께 오른다. 미·중 무역갈등은 2018년 초 미국이 불공정 관행과 지식재산권(특허·상표·저작권 등) 침해를 이유로 중국에 무역장벽을 세우면서 시작됐다. 중국은 자동차와 대두(콩) 등 미국산 제품에 관세로 대응했다. 양국은 2020년 1월 ‘미·중 1단계(Phase One) 무역합의’를 체결했다. 이 합의는 중국의 경제·무역 체제 전반에 대한 구조 개혁을 요구했지만, 이후 코로나19 팬데믹(전 세계적 감염병 확산)으로 갈등 이슈의 비중이 줄었다. 조 바이든 대통령은 취임 후에도 관세를 유지했고 추가 관세도 더했다. 트럼프는 2024년 선거 과정에서 중국에 60% 관세를 공언했고, 2025년 1월 20일 이를 실제로 부과해 긴장이 다시 커졌다.시장 변동성 전망
2025년 초의 사건들은 시장 불안을 키웠다. 중국에 대한 60% 관세와 이란 전쟁이 겹치면서 CBOE 변동성지수(VIX·미국 주식시장의 공포지수로 불리며 S&P500 옵션 가격에 반영된 예상 변동성을 나타냄)가 급등했고, 2025년 3월 한때 28을 웃돌았다. 이 장기적 불확실성으로 주가지수 옵션(주가지수를 기초자산으로 한 파생상품)의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동성)의 기준 수준이 높아졌다. 외환시장은 안전자산 선호로 달러 강세가 나타났다. 역외 위안화(중국 본토 밖에서 거래되는 위안화)는 지난해 달러 대비 급락했고, USD/CNH(달러/역외 위안 환율)는 자금이 중국 밖으로 빠져나가면서 처음으로 7.9를 넘어섰다. 무역 관계가 개선되지 않으면 위안화 추가 약세에 대비할 필요가 있으며, 옵션(특정 가격에 사거나 팔 수 있는 권리)을 통해 환노출을 헤지(손실 위험을 줄이기 위한 방어)하는 전략이 거론된다. 원자재 시장은 엇갈린 흐름을 보였다. 지난해 분쟁 때처럼 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 통로) 공급 차질 우려로 브렌트유 선물(미래 인도 조건으로 거래되는 유가 계약)은 한때 배럴당 115달러를 넘었다. 반면 농산물 선물, 특히 대두는 약세가 이어져 2018년 무역갈등 당시의 흐름이 재현됐다. 관세 영향은 물가 지표에서도 확인되며 연준(Fed·미국 중앙은행)의 정책을 어렵게 만들고 있다. 2026년 2월 소비자물가지수(CPI·가계가 사는 상품·서비스 가격 변동을 보여주는 지표)는 3.4%로 2% 목표를 크게 웃돌아 금리 인하 여력을 좁혔다. 이런 환경에서는 금리에 민감한 업종에서 콜옵션(미리 정한 가격에 살 수 있는 권리)을 매도(프리미엄을 받고 상승 가능성에 베팅)하는 접근이 언급된다. 지정학적 긴장이 이어지는 만큼 급격한 시장 변동에 대비한 방어가 필요하다. 관세 영향을 받는 글로벌 산업기업에 대해 만기가 긴 풋옵션(미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리)을 보유하는 전략이 거론된다. VIX 콜옵션은 포트폴리오 전체를 재차 불안 국면에서 방어하는 수단으로도 활용될 수 있다.
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