근원 물가, 쉽게 꺾이지 않아
2월 근원 CPI는 전월 대비 0.2%로 나타났고, 이를 연율로 환산하면 2.4% 수준으로 물가가 잘 내려오지 않는 흐름이다. 이는 캐나다중앙은행(BoC)이 신중한 태도를 유지할 가능성을 높이며, 4월 회의에서 기준금리를 내릴 가능성은 낮다는 해석을 뒷받침한다. 물가 목표치 2%로 되돌아가는 과정이 예상보다 더디게 진행되고 있다. 이번 지표는 시장의 현재 기대와도 엇갈린다. 오버나이트 인덱스 스왑(OIS·하루짜리 금리를 기준으로 금리 전망을 거래하는 파생상품) 시장에서는 6월까지 금리 인하 가능성을 40% 이상으로 반영하고 있다. 이에 따라 CORRA(캐나다의 대표적인 익일 무위험 금리) 연동 선물(해당 금리 수준을 두고 거래하는 선물상품)을 매도해, 단기간 내 금리 인하 가능성이 낮다는 쪽에 베팅하는 전략이 유리하다고 본다. 2025년에도 비슷하게 근원 물가가 끈적하게(하락이 더디게) 유지되면서 캐나다중앙은행의 완화 전환이 두 분기 연속 늦춰진 사례가 있었다. 중앙은행이 더 매파적(금리 인상 또는 고금리 유지에 무게를 두는)일수록 캐나다 달러에는 호재로 작용할 수 있다. 최근 고용지표에서도 실업률이 5.5%로 유지되며 경기의 탄력성이 확인됐다. 미국과의 금리 격차(두 나라 정책금리 차이)를 둘러싼 시각이 바뀌면서, 캐나다 달러(루니)가 미 달러 대비 강세로 전환할 여지도 있다. 현재 1.35 수준에서 1.33 쪽으로 내려가는(미 달러/캐나다 달러 환율 하락은 캐나다 달러 강세) 움직임에 유리한 옵션 전략(미래 환율 변동에 대비하거나 수익을 노리는 선택권 거래)도 고려할 만하다.고금리 장기화 속 주식시장 위험
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