정책금리 인하 경로
근원 물가가 2.3%로 내려오면서, 2025년 중반 이후 4.75%로 유지돼 온 BoC 정책금리(기준금리)에 대해 인하가 가능한 흐름이 뚜렷해지고 있다. 이번 수치는 시장 예상보다 크게 낮아 물가가 BoC 목표치 2%에 가까워졌다는 의미다. 시장은 이제 2분기 금리 인하 가능성을 더 강하게 반영할 것으로 보인다. 단기 금리 하락에 유리한 포지션이 상대적으로 좋은 성과를 낼 수 있다. 예를 들어 BAX 선물(캐나다 단기금리 선물로, 금리 하락 기대가 커지면 가격이 오르는 상품) 매수 전략이 거론된다. 이번 지표 하나만으로도 6월 회의에서 금리 인하 가능성이 50%에서 80% 이상으로 높아졌을 수 있다. 이러한 변화는 캐나다달러(CAD)에 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다. 캐나다의 물가 둔화 속도가 미국보다 빠른 반면, 미국의 2026년 최신 근원 CPI는 2.8% 수준에 더 가깝게 움직였다는 점이 대비된다. 이런 격차는 USD/CAD 콜옵션(미 달러 대비 캐나다달러 환율이 오를 때 수익을 기대하는 선택권) 매수 논리를 강화한다. 캐나다의 금리 기대가 낮아지면 환율이 상승할 수 있다는 베팅이다. 주식시장에는 호재로 해석될 수 있다. 2025년 4분기 둔화된 GDP(국내총생산·한 나라의 생산 규모) 성장 이후, 금리 하락은 기업의 자금조달 비용을 낮추고 채권 대비 주식의 매력을 키운다. S&P/TSX 60 같은 광범위한 지수에 대한 콜옵션(지수가 오를 때 수익을 기대하는 선택권) 매수도 늘어날 수 있다.노동시장과 물가 흐름
이번 물가 보고서는 2025년 동안 실업률이 6.2%까지 점진적으로 오른 흐름을 재확인한다. 물가 압력 완화와 노동시장 둔화가 겹치면서 BoC가 통화정책을 완화(금리 인하 등 경기 부담을 덜어주는 방향)할 여지가 커졌다. 앞으로 몇 주간 시장은 보다 비둘기파적(금리 인하에 더 우호적인) 통화정책 환경에 맞춘 대응이 늘어날 수 있다.
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