분쟁 기간이 시장 대응을 좌우
호르무즈 해협(중동에서 원유가 많이 지나가는 매우 중요한 해상 통로)과 관련해, 베선트는 미국이 “중국 선박들이 그 지역을 떠난 것으로” 보고 있다고 말했다. 그는 또한 “301”이 “성공적으로 마무리될 가능성이 매우 높다”고 말했다(여기서 “301”은 미국의 무역법 조항을 근거로 한 조사·조치 절차를 뜻하는 표현으로, 기사에서는 어떤 절차가 끝나면 상황이 바뀔 수 있다는 의미로 쓰였다). 베선트는 미국이 석유 시장에 개입하지 않았다고 말했다. 그의 발언은 CNBC 인터뷰에서 나왔다. 이번 분쟁이 얼마나 오래 가는지가 우리가 가장 주목해야 할 핵심 변수(결과를 가장 크게 좌우하는 요소)이며, 이는 유가에 큰 불확실성을 만든다. 현재 공급 부족은 1,000만~1,400만 배럴 수준으로 보이며, 이는 세계 경제에서 보기 드문 큰 부족이다. 참고로, 주요 산유국인 아랍에미리트(UAE)의 전체 생산량은 하루 약 400만 배럴 정도에 불과하다. 이 정도의 지정학적 위험(국가 간 갈등 때문에 시장이 흔들리는 위험) 속에서, 최근월(가장 가까운 만기) 원유 옵션(정해진 기간 안에 미리 정한 가격으로 사고팔 수 있는 권리)의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 가격이 크게 움직일 가능성’)이 60을 넘어서며 급등했다. 이는 2022년 초 시장 혼란 이후 보기 힘들었던 수준이다. 이는 장기 콜옵션(시간이 긴, 가격 상승에 베팅하는 옵션)을 매수해 상승 가능성에 대비하는 전략이 주요 선택지가 될 수 있음을 시사한다. 거래자들은(트레이더) 지역 관련 일일 뉴스에 따라 가격이 크게 출렁일 수 있다는 점을 염두에 둬야 한다.가격 반전의 위험과 촉발 요인
중국 선박들이 호르무즈 해협을 피하고 있다는 보도는 실물 시장(실제로 원유를 사고파는 시장)에서 이미 흐름이 막히고 있음을 보여준다. 이는 선물 시장에서 심한 백워데이션(가까운 인도 가격이 몇 달 뒤 인도 가격보다 훨씬 비싼 상태)을 만든다. 이런 현상은 2025년 홍해 해운 차질이 처음 발생했을 때도 비슷하게 나타났지만, 당시보다 지금이 더 심각하다. 기본 여건(수급 같은 기초 상황)만 보면 유가가 배럴당 150달러까지 오를 가능성도 있지만, 매수(상승) 포지션에는 두 가지 핵심 위험이 있다. 첫째, 전략비축유 방출(정부가 비상용으로 쌓아둔 석유를 시장에 풀어 가격을 낮추는 조치)이나 다른 정부 개입이 실제로 시행되면 유가가 갑자기 떨어질 수 있다. 둘째, “301의 성공적 마무리”를 시사하는 뉴스가 나오면 분쟁이 예상보다 빨리 정리될 수 있고, 그 경우 상승에 과도하게 베팅해 레버리지를 크게 쓴(빌린 돈을 써서 투자 규모를 키운) 투자자들은 급격한 되돌림(가격이 반대로 급히 움직임)을 맞을 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
