원유는 강세로 출발한 뒤 소폭 하락했고, 미국 달러 지수(US Dollar Index, 주요 통화 대비 달러의 강도를 보여주는 지수)는 지난주 1.5% 넘게 오른 후 월요일 이른 시간에 약세를 보였습니다. 예정된 지표로는 캐나다 2월 CPI(소비자물가지수, 소비자가 사는 물건·서비스 가격이 얼마나 올랐는지 보여주는 지표)와 미국 2월 산업생산(공장·광산·전기 등 생산 활동 수준), 3월 뉴욕주 엠파이어스테이트 제조업지수(NY Empire State Manufacturing Index, 뉴욕주 제조업 경기 설문지표)가 있습니다.
이번 주 후반에는 RBA(호주 중앙은행), BoC(캐나다 중앙은행), Fed(미국 중앙은행), ECB(유럽중앙은행), BoE(영국 중앙은행), BoJ(일본 중앙은행) 회의가 예정돼 있습니다. 주말 동안 미군은 이란의 카르그 섬(Kharg Island, 주요 원유 수출 거점)의 목표물을 타격했고, 호르무즈 해협(Strait of Hormuz, 중동 원유 수송의 핵심 통로)에서 해군 방해가 계속되면 석유 기반시설을 타격할 수 있다고 경고했습니다.
트럼프는 동맹국들에게 호르무즈 해협 안전 확보에 협력해 달라고 요청했으며, 월스트리트저널은 백악관이 선박 호송을 위한 연합(여러 나라가 함께 하는 협력체)을 발표할 준비를 하고 있다고 보도했습니다. EU(유럽연합) 외교장관들은 해군 대응을 논의 중이고, 영국은 기뢰 제거 드론(바다에 설치된 폭발물인 기뢰를 탐지·제거하는 무인 장비)을 보낼 계획입니다.
일본의 사나에 다카이치 총리는 일본 선박을 보호하기 위한 선택지를 검토 중이라고 밝혔고, 현재 해군을 파견할 계획은 없다고 했습니다. 미국 에너지장관 크리스 라이트는 분쟁이 몇 주 안에 끝날 것으로 예상하며, 원유 공급이 다시 늘어난 뒤 가격이 내려갈 수 있다고 말했습니다.
WTI(서부텍사스산원유, 미국 기준 원유 가격)는 100달러를 시험한 뒤 98달러 근처로 되돌아갔습니다. 달러 지수는 금요일 100.50을 넘겨 5월 이후 최고치를 찍은 뒤 100.30 부근에서 거래됐습니다.
금은 지난주 거의 3% 하락해 4,970달러 아래로 내려갔다가 다시 5,000달러 위로 올라왔습니다. EUR/USD(유로화/달러 환율)는 1.1450 쪽으로 회복했고, GBP/USD(파운드/달러)는 1.3250 근처를 유지했으며, AUD/USD(호주달러/달러)는 0.7000 위에서 0.5% 넘게 상승했습니다. 시장은 RBA가 25bp(베이시스포인트, 0.01%p) 올려 4.1%가 될 것으로 예상합니다.
USD/JPY(달러/엔)는 지난주 1% 넘게 올랐다가 159.50 아래로 내려왔고, 일본 재무상은 필요하면 단호한 FX(외환, 서로 다른 나라 통화를 바꾸는 시장) 조치를 할 준비가 돼 있다고 말했습니다.
2025년 이맘때를 돌아보면, 호르무즈 해협이 닫힐 수 있다는 우려로 유가가 배럴당 100달러 쪽으로 급등했습니다. 그 갈등은 2025년 봄 내내 커졌고, WTI를 잠시 115달러 위로 밀어 올렸습니다. 이후 연합 주도의 해군 배치로 공급 불안이 줄면서 안정을 찾았습니다. 지금 WTI가 배럴당 약 85달러에서 거래되고 전 세계 재고(저장된 물량)가 안정적이라면, 지정학적 위험(전쟁·외교 갈등 같은 정치 문제가 시장에 주는 위험)의 정점은 이미 지나갔을 가능성을 생각해볼 수 있습니다. 따라서 큰 방향성 대신 범위 안에서 오르내리는 장세에 맞춘 전략이 더 매력적일 수 있습니다. 예를 들어 스트랭글 매도(selling strangles, 같은 만기에서 ‘상단 콜 옵션’과 ‘하단 풋 옵션’을 함께 팔아 프리미엄을 받는 방법)는 가격이 큰 폭으로 움직이지 않을 때 유리할 수 있습니다.
2025년의 불안은 금이 5,000달러 수준을 시험하게 했고, 그 가격대는 이후 강한 지지선(가격이 잘 떨어지지 않는 구간)으로 작용했습니다. 작년보다 중동 긴장이 낮아졌어도, 끈질긴 세계적 인플레이션(물가가 계속 오르는 현상)은 금을 떠받치고 있습니다. 2026년 2월 미국 CPI가 2.8%로 나온 점도 이를 뒷받침합니다. 트레이더는 5,000달러 근처로 내려오는 구간을 콜 옵션(call options, 정해진 기간에 정해진 가격으로 ‘살 수 있는 권리’) 매수 기회로 볼 수 있습니다. 중앙은행과 투자자 수요가 이어질 수 있다고 보기 때문입니다.
2025년 3월 USD/JPY가 160.00에 접근했을 때 일본 당국이 개입(시장에 직접 들어가 환율을 움직이려는 행동)을 경고했고, 이후 실제로 실행했던 일을 기억합니다. 다만 그 개입 효과는 오래가지 않았고, 큰 금리 차이(interest rate differential, 두 나라 금리 격차)가 이어지면서 환율은 다시 158.50 쪽으로 올라왔습니다. 이런 패턴은 또 다른 개입 가능성은 있지만, 큰 하락은 제한될 수 있음을 시사합니다. 이런 관점에서는 USD/JPY 풋 옵션(put options, 정해진 기간에 정해진 가격으로 ‘팔 수 있는 권리’)을 매도해 프리미엄(옵션 가격)을 받는 방법을 고려할 수 있습니다. 기본적으로 높은 금리를 노리고 돈이 이동하는 캐리 트레이드(carry trade, 금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 통화에 투자하는 거래)가 하방을 막을 수 있다는 가정입니다.
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