Oil Market Reaction And Volatility
호주 캐서린 킹 교통장관은 월요일 ABC에 호주가 함정을 보내지 않을 것이라고 말했다. 그는 호주가 기여 요청을 받은 적이 없다고 밝혔다. 시장 가격은 소폭 움직였고, 서부텍사스산원유(WTI·미국 기준 유종)는 작성 시점 기준 0.08% 내린 배럴당 97.35달러를 기록했다. 동맹국들이 호르무즈 해협 확보에 확실한 참여 의사를 보이지 않는 만큼, 유가가 큰 폭으로 오르내리는 변동성이 이어지거나 더 커질 수 있다. 원유 변동성지수(OVX·CBOE가 산출하는 ‘원유 옵션 가격’ 기반의 변동성 지표)는 지난 2주 동안 55를 웃돌았다. 이는 2025년 말 분쟁 초기 이후 유지된 적이 없던 수준이다. 이는 옵션 프리미엄(옵션 가격에 포함된 위험 비용)이 높은 수준을 유지할 가능성을 시사한다. 이에 따라 USO 같은 원유 상장지수펀드(ETF·주식처럼 거래되는 펀드)를 활용해 스트래들(straddle·같은 만기/같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서, 방향과 무관하게 큰 변동을 노리는 전략) 매수 전략이 상·하방 급등락을 모두 포착하는 대안이 될 수 있다. 가장 큰 위험은 공급이 더 줄어드는 것이다. 전 세계 석유 물동량의 약 5분의 1이 호르무즈 해협을 통과한다. 최근 해운 데이터에 따르면 해당 지역 유조선 보험료(전쟁·위험 해역을 지날 때 붙는 추가 보험 비용)는 지난 한 달 새 3배로 뛰었고, 통항량은 약 15% 감소했다. 차질이 장기화되면 WTI가 배럴당 110~120달러대로 쉽게 밀려날 수 있으며, 유가 상승을 예상하는 투자자에게는 장기 만기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)도 고려 대상이 될 수 있다.Historical Parallel And Positioning
2022년 러시아의 우크라이나 침공 초기에는 브렌트유(Brent·유럽/국제 기준 유종)가 배럴당 130달러를 잠시 넘겼다가 안정된 흐름을 보였다. 현재 나토 차원의 통합 해군 대응이 부족한 점은 글로벌 공급망에 비슷하거나 더 불안정한 상황을 만든다. 이런 과거 사례는 분쟁이 더 격화될 경우 현재 97.35달러 수준에서 추가 상승 여지가 크다는 점을 시사한다. 에너지 직접 투자 외에도, 더 넓은 경기 충격에 대비한 헤지(hedge·손실을 줄이기 위한 방어 전략) 기회가 있다. 유가가 높은 수준을 오래 유지하면 운송·산업 부문 부담이 커지고, 실제로 일부 자금은 항공·해운 주식에 대한 공매도(주가 하락에 베팅하는 거래) 비중을 늘리고 있다. 운송 관련 ETF에 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하는 전략은 연료비 고공행진에 대비한 방어 수단이 될 수 있다.
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