Middle East Conflict Drives Dollar Demand
미군은 주말 동안 이란의 핵심 원유 수출 거점인 카르그 섬(이란의 주요 원유 수출 터미널이 있는 섬)에서 모든 군사 시설을 타격했다. 도널드 트럼프 대통령은 석유 인프라는 공격하지 않았다고 말했지만, 이란은 역내 미국과 연계된 석유 시설에 보복할 수 있다고 경고했다. 프랑스의 에마뉘엘 마크롱 대통령은 호르무즈 해협(중동 원유가 세계로 나가는 핵심 해상 통로)에서의 항행의 자유(선박이 방해 없이 통과할 권리)를 가능한 한 빨리 회복해야 한다고 말했다. 그는 또한 이란 대통령에게 레바논과 이라크 등 역내 국가에 대한 공격을 멈출 것을 촉구했다. 시장의 시선은 이번 주 후반 주요 중앙은행으로 옮겨가고 있다. 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 수요일 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결(금리를 올리거나 내리지 않고 유지)할 것으로 예상된다. 유럽중앙은행(ECB·유로존 중앙은행)도 목요일 금리를 동결할 것으로 전망된다.Options Strategies For Heightened Volatility
현재처럼 불확실성이 커질 때는 옵션(정해진 가격에 사고팔 수 있는 권리)으로 변동성 확대에 대비하는 전략이 유용하다는 점이 부각된다. 2022년 우크라이나 전쟁 당시 CBOE 변동성지수(VIX·S&P500의 예상 변동성을 나타내는 지표)는 며칠 만에 20 아래에서 35 이상으로 급등했다. VIX 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)이나 EUR/USD 같은 통화쌍의 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매수하면 급격한 긴장 고조에 대한 헤지(위험을 상쇄하는 방어)가 될 수 있다. 호르무즈 해협 리스크는 에너지 시장을 면밀히 보라는 직접 신호다. 2024년 4월 이란이 해협 항행을 위협했을 때 브렌트유(유럽 기준 국제유가) 가격이 하루 3~4% 급등한 사례가 있다. 원유 선물(미래 인도 조건으로 거래되는 원유 계약) 콜옵션을 매수하면 공급 차질 가능성에 대응할 수 있다. 연준과 ECB의 결정은 또 다른 이벤트 리스크(특정 일정에 따라 가격이 크게 움직일 위험)를 만든다. 2026년 3월 현재 연준과 ECB의 금리 차(두 중앙은행 정책금리의 격차)는 당시보다 더 커 달러 강세의 기초 여건을 뒷받침한다. 이런 환경에서는 위험회피 심리가 커질 때 EUR/USD 하락(달러 강세) 압력이 더 강해질 수 있다. 중앙은행 회의가 임박했고 지정학적 불확실성도 큰 만큼, EUR/USD ‘롱 스트래들’ 전략(같은 행사가격으로 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 어느 방향이든 큰 변동이 나오면 이익을 노리는 전략)이 대안이 될 수 있다. 통화정책 변화와 글로벌 분쟁 위험이 겹칠 때 나타날 수 있는 급격한 변동에 포트폴리오를 대비시키는 방식이다.
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