호르무즈 해협 위험 확대
미국, 이스라엘, 이란이 얽힌 갈등이 커지면서 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄돼 유가가 계속 오를 수 있다. 국제에너지기구(IEA: 여러 나라가 함께 에너지 공급과 수요를 분석하는 국제기구)는 미국-이스라엘의 이란 관련 전쟁이 “세계 석유 시장 역사상 가장 큰 공급 차질(공급이 갑자기 줄어드는 상황)을 만들고 있다”고 말했다. 이란의 새 최고지도자 모즈타바 하메네이는 호르무즈 해협 봉쇄를 “적을 압박하는 수단”으로 계속해야 한다고 말했다. 또 그는 이 지역의 미군 기지(군대가 주둔하는 시설)가 즉시 폐쇄되지 않으면 공격 가능성이 있다고 경고했다. 미 연준(Fed: 미국의 중앙은행)이 다음 주 금리를 동결(금리를 그대로 두는 것)할 것이라는 전망이 달러를 지지한다면 USD/CAD의 하락은 제한될 수 있다. 기준금리인 연방기금금리(미국의 대표 단기 정책금리)는 현재 3.50%–3.75%다. 시장에서는 금요일 늦게 나올 1월 개인소비지출 물가지수(PCE: 미국에서 인플레이션, 즉 물가 상승을 볼 때 중요하게 보는 물가지표)도 기다리고 있다. 또한 4분기 미국 GDP 성장률(국내총생산 증가율: 경제가 얼마나 성장했는지 보여주는 지표) 잠정치의 첫 수정치와 3월 소비자신뢰지수(소비자들의 경기 체감 정도를 나타내는 지표)도 주목하고 있다.USD/CAD의 줄다리기
시장은 1.3640 부근에서 USD/CAD가 크게 맞서는 흐름(줄다리기)을 보이고 있다. WTI가 배럴당 95달러 부근을 유지하면 캐나다 달러가 더 강해져야 한다. 하지만 중동 갈등으로 안전자산 선호(위험을 피하려는 심리)가 커지면서, 안전하다고 여겨지는 미국 달러 수요가 높게 유지되고 있다. 호르무즈 해협 봉쇄가 핵심 변수다. 이는 전 세계 하루 원유 공급의 약 5분의 1을 막아, 수십 년 만에 보기 드문 수준의 공급 차질을 만들고 있다. 과거 1973년 오일 쇼크(석유 공급 급감으로 유가가 급등한 사건) 같은 경우 가격이 4배로 뛰었다. 이란의 새 지도부는 이번 공급 차질을 장기 정책으로 가져갈 수 있음을 시사한다. 이런 충격이 이어지면 유가는 높은 수준을 유지하거나 더 오를 가능성에 대비해야 한다. 반면, 미 연준이 금리를 3.50%–3.75%로 유지하겠다는 강한 입장은 달러(그린백: 미국 달러의 별칭)에 버팀목이 된다. 전쟁이 위험회피 심리(위험한 자산을 피하고 안전한 곳으로 옮기려는 심리)를 키워 자금이 안전을 위해 미국 자산으로 쏠리고 있다. 이는 유가 상승이 캐나다 달러(루니: 캐나다 달러의 별칭)에 주는 긍정적 압력을 상쇄한다. 이런 불확실성 속에서, 방향(오를지 내릴지)을 단정해 거래하는 것은 매우 위험하다고 본다. 따라서 초점은 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)으로 옮겨야 한다. USD/CAD 옵션(미리 정한 가격에 살/팔 수 있는 권리)에서 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 예상치’)이 급등했고, 통화 변동성 지수는 지난달 갈등이 확대된 이후 30% 이상 뛰었다. 큰 가격 움직임에 유리한 전략, 예를 들어 롱 스트래들(같은 만기·같은 가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동에 대비하는 방법)은 급격하고 예측하기 어려운 움직임에 대비하는 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 거래) 수단으로 더 매력적이 되고 있다. 우리는 유가와 USD/CAD가 보통 반대로 움직이는 관계(역의 상관관계)가 흔들리는 모습을 보고 있다. 2025년 데이터를 보면 이 관계는 꾸준히 강했지만, 지금은 안전자산 수요로 미국 달러가 강해지면서 그 관계를 덮어버리고 있다. 이는 유가만으로 만든 과거 모델(과거 관계를 바탕으로 만든 예측 방식)이 앞으로 몇 주 동안 믿기 어려울 수 있음을 뜻한다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
