지역 긴장 고조
CNN은 국방부와 국가안보회의(NSC)가 미국의 공격에 대한 대응으로 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄할 준비가 돼 있었는지를 과소평가했다고 보도했다. (국방부는 미국 군을 총괄하는 기관이며, 국가안보회의(NSC)는 외교·안보 정책을 조정하는 백악관 조직이다.) CBS 뉴스는 금요일, 이란 선박이 항공모함 USS 에이브러햄 링컨에 너무 가까이 접근하자 미국이 그 선박을 향해 발포했다고 보도했다. (항공모함은 전투기를 싣고 운용하는 대형 군함이다.) 이 보도 이후 원유 가격이 상승했다. 서부텍사스산원유(WTI)는 당일 9.68% 오른 배럴당 95.88달러였다. (배럴은 원유 거래에 쓰는 단위로, 약 159리터다.) WTI는 서부텍사스산원유(West Texas Intermediate)의 약자이며, 브렌트유, 두바이유와 함께 대표적인 원유 가격 기준(벤치마크) 중 하나다. (벤치마크는 시장에서 기준으로 삼는 대표 가격을 뜻한다.) WTI는 미국에서 생산되며 쿠싱 허브를 통해 유통된다. (쿠싱은 원유 저장·인수도 물량이 모이는 미국 오클라호마의 주요 집결지다.) WTI 원유가 갑자기 95달러를 넘긴 것은 시장이 심각한 공급 충격을 가격에 반영하고 있기 때문이다. (공급 충격은 원유 공급이 갑자기 줄거나 끊길 수 있다는 위험을 뜻한다.) 호르무즈 해협은 하루 약 2,100만 배럴이 지나가며, 이는 전 세계 소비량의 약 20%에 해당한다. 이 급등은 에너지 시장의 가격 변동이 당분간 크게 이어질 수 있음을 시사한다. 상황이 악화되면 유가가 빠르게 배럴당 100달러대(세 자릿수)로 올라갈 가능성도 있다.옵션과 변동성 영향
2022년 초 우크라이나 전쟁이 시작된 뒤 시장이 반응했을 때를 보면, 브렌트유는 한때 배럴당 140달러 가까이까지 올랐다. (브렌트유는 유럽·세계 시장에서 널리 쓰는 원유 가격 기준이다.) 이번 위기는 실제 공급에 더 직접적인 영향을 줄 수 있어, 상단이 당시와 비슷하거나 더 높아질 가능성도 있다. (실제 공급은 ‘종이 거래’가 아니라 물리적으로 인도되는 원유 물량을 뜻한다.) 파생상품 포지션은 앞으로 몇 주 동안 뉴스 한 줄로도 가격이 급격히 움직일 수 있고, 과거 고점 쪽으로 빠르게 갈 수 있다는 점을 반영해야 한다. (파생상품은 기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 계약이며, 포지션은 보유한 매수·매도 상태를 뜻한다.) 유가 급등으로 내재 변동성이 뛰면서 원유 선물 옵션 계약이 크게 비싸졌다. (내재 변동성은 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 가격이 얼마나 크게 움직일 것인가’에 대한 시장의 기대다. 선물은 미래의 특정 시점에 정한 가격으로 사고파는 계약이고, 옵션은 그 계약을 살 권리·팔 권리를 뜻한다.) 상승에 베팅하는 콜옵션(살 권리)을 사는 방법은 단순하지만, 가격이 비싸져 위험도 커진다. 따라서 트레이더는 상승 콜 스프레드 같은 전략도 고려할 수 있다. (콜 스프레드는 서로 다른 행사가의 콜옵션을 동시에 사고파는 방식으로, 초기 비용을 줄이는 대신 이익의 상단이 제한된다. 행사가은 옵션을 행사할 수 있는 기준 가격이다.) 에너지 업종 밖에서도 주식의 흐름이 갈릴 수 있어 파생상품 거래 기회가 생길 수 있다. 에너지 섹터 ETF(XLE)의 콜옵션은 타당한 선택이 될 수 있는데, 유가 상승으로 생산업체 이익이 늘 수 있기 때문이다. (ETF는 여러 종목을 묶어 거래하는 상장지수펀드이며, XLE는 미국 에너지 업종을 대표하는 ETF 중 하나다.) 반대로 운송·항공 주식의 풋옵션(팔 권리)은 매력적일 수 있다. 연료비 상승이 곧바로 이들 기업의 이익률을 압박하기 때문이다. (이익률, 마진은 매출에서 비용을 뺀 뒤 남는 비율이다.) VT Markets 실거래(라이브) 계정 만들기 및 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
