긴장 고조 신호와 정책 방향
하메네이는 적을 압박하는 수단으로 호르무즈 해협 봉쇄를 계속해야 한다고 말했다. 또 역내 모든 미군 기지는 즉시 폐쇄돼야 하며, 해당 기지들을 공격하겠다고 밝혔다. 그는 이란이 주변국과 우호 관계를 원하며 기지만 겨냥한다고 주장했다. 아울러 적으로부터 보상을 받아내거나(손해배상 성격) 그들의 자산을 파괴하겠다고도 했다. 향후 몇 주 동안 시장에 가장 큰 변수는 호르무즈 해협에 대한 직접적 위협이다. 호르무즈 해협은 하루 약 2,100만 배럴의 원유가 통과하는 핵심 해상 통로로, 전 세계 석유 및 액체 연료 소비(원유·정제유·천연가스 액화물 등)의 약 21%에 해당한다. 이 구간에서 물류 차질(선박 통항 제한·공격·보험료 급등 등)이 발생하면 유가가 즉각, 크게 뛸 수 있다. 시장은 장기 봉쇄 가능성을 충분히 반영하지 못했고, 이번 발언은 이 방향이 ‘공식 정책’일 수 있음을 시사한다. 이런 환경에서는 작년(2025년)에 잠깐 나타났던 배럴당 95달러 수준의 급등을 넘어, 원유 가격이 더 크게 오를 가능성에 대비해야 한다. WTI(미국산 원유 가격의 대표 지표)와 브렌트유(국제 원유 가격의 대표 지표) 선물에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 매수는 이에 대응하는 직접적인 방법이다. 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 이미 오르고 있어 옵션 가격이 비싸질 수 있지만, 유가가 세 자릿수로 올라갈 가능성을 고려하면 비용이 정당화될 수 있다는 주장이다.시장 변동성과 헤지(위험회피) 시사점
광범위한 주식시장에는 대체로 부정적 충격이 예상된다. 에너지 가격 급등은 인플레이션(물가 상승)을 자극하고 경제성장을 둔화시키기 때문이다. 2022년 초 우크라이나 침공 이후 나타났던 주가 급락과 변동성 확대를 떠올리게 하며, 이번 상황은 글로벌 에너지 공급에 더 직접적인 영향을 줄 수 있다. 이에 따라 S&P 500 같은 주요 지수에 대한 보호용 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리) 매수는 시장 하락에 대비한 합리적인 헤지 전략이 될 수 있다. 동시에 CBOE 변동성 지수(VIX, S&P 500 옵션 가격으로 계산한 ‘시장 불안 지표’)도 현재 약 14 수준에서 크게 오를 수 있다. VIX 콜옵션은 시장 불안과 불확실성 확대에 베팅하려는 거래자에게 유용한 도구다. 미군 기지를 겨냥한 강경 발언은 변동성이 며칠이 아니라 수주간 이어질 가능성을 높인다는 관측이다. 운송·항공 업종도 연료비 상승으로 수익성이 직접 훼손될 수 있어 압박이 예상된다. 해당 업종 풋옵션은 효과적일 수 있다. 반대로 지역 분쟁이 격화되면 방산업체는 투자자 관심이 늘 수 있어 관련 종목 콜옵션이 기회가 될 수 있다는 해석이다.
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