LME 알루미늄은 4년 만의 고점 근처에서 거래되고 있으며, 중동 분쟁과 연결된 공급 차질 위험이 가격을 지지하고 있다. 이어지는 불안정으로 시장은 **지정학(나라 사이의 갈등·전쟁 등 국제 정치 상황)** 뉴스에 민감해졌고, 가격 변동폭도 커졌다.
**실물 공급(실제로 인도·출하되는 물량)** 이 빠듯하다는 신호가 더 뚜렷해졌다. 예를 들어 **취소된 워런트(취소 창고증서: 거래소 창고에 보관 중인 금속을 ‘곧 출고하겠다’고 표시한 증서)** 가 늘고, **재고 인출(창고에서 금속을 빼내는 것)** 속도도 빨라졌으며, 특히 포트클랑에서 두드러졌다. 이번 주 초 취소된 워런트는 96,050톤 늘어 178,600톤이 되었는데, 이는 2024년 5월 이후 가장 큰 하루 증가폭이다.
취소된 워런트는 이제 LME 알루미늄 전체 재고의 약 40%를 차지하며, 이달 초 9%에서 크게 올랐다. 알루미늄은 다른 **비철금속(철이 아닌 금속: 구리·알루미늄 등)** 보다 더 빠듯한 것으로 평가되며, 더 넓은 **거시경제(금리·환율·경기 같은 큰 경제 흐름)** 여건이 부담으로 남아도 가격이 크게 떨어질 여지는 제한적이라는 뜻이다.
알루미늄 가격은 톤당 3,350달러 근처를 유지하고 있는데, 이는 중동 긴장과 연결된 공급 우려가 계속되기 때문이다. 시장은 지정학 헤드라인에 매우 민감해 변동성이 높게 유지되고 있다. 이런 환경에서는 매일 나오는 뉴스에 따라 가격이 급격히 움직일 수 있다는 점을 염두에 둬야 한다.
실물 시장의 빠듯함이 더 분명해지면서 가격이 쉽게 무너지지 않는다는 시각을 뒷받침한다. 오늘(2026년 3월 12일) 발표된 자료에 따르면 **워런트가 유지된 LME 재고(‘온-워런트 재고’: 거래 가능한 상태로 LME 창고에 공식 등록된 물량)** 가 25만 톤 아래로 내려갔는데, 이는 2025년 4분기 이후 처음이다. 재고가 계속 줄고, 취소된 워런트가 전체 재고의 약 40%를 차지한다는 점은 현물 수요가 강하다는 신호다.
이런 상황은 앞으로 몇 주 동안 가격 상승 압력 또는 높은 변동성이 이어질 가능성에 맞춘 **파생상품 전략(현물 가격을 바탕으로 만든 계약: 옵션·선물 등)** 에 유리하다. 하락 여지가 제한적이라고 보면, **풋옵션 매도(가격이 특정 수준 아래로 떨어지면 사줄 의무를 지는 대신, 옵션료를 받는 거래)** 로 **프리미엄(옵션료)** 을 받는 전략이 매력적일 수 있다. 가격이 유지되거나 오르면 이 전략이 이익이기 때문이다. 다만 변동성이 높으면 옵션료가 비싸져, 판매자에게는 기회가 될 수 있지만 구매자에게는 비용 부담이 커진다.
2025년 3분기에도 재고가 빠듯해지고 지정학 위험이 커지는 비슷한 흐름이 있었고, 이후 한 달 동안 가격이 15% 급등한 적이 있다. 최근 구리 시장에서 재고가 늘어난 것과 비교하면 알루미늄의 구조적 빠듯함이 더 두드러져, 상승 쪽에 무게를 싣는 근거가 된다. 따라서 큰 하락에 베팅하기보다, 가격이 버티거나 갑자기 오르는 가능성에 대비하는 편이 더 신중해 보인다.
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