LME(런던금속거래소) 알루미늄 가격이 4년 만의 고점 부근에서 거래되고 있다. 중동 분쟁에 따른 공급 차질(생산·운송이 막히거나 지연되는 상황) 우려가 가격을 지지한다. 불안정한 정세가 이어지면서 시장은 지정학(국가 간 갈등과 그 영향) 뉴스에 민감해졌고, 가격 변동 폭도 커졌다.
현물(실물) 공급이 빠듯하다는 신호도 강화되고 있다. 취소 영장(canceled warrants·LME 창고에 보관된 금속을 실제로 빼겠다는 ‘출고 예약’ 물량)이 늘고, 재고 출고 속도도 빨라졌다. 특히 포트클랑(말레이시아의 LME 주요 출고 거점)에서 이런 흐름이 두드러진다. 이번 주 초 취소 영장은 9만6,050t 늘어 17만8,600t을 기록했는데, 이는 2024년 5월 이후 일일 기준 최대 증가폭이다.
현재 취소 영장은 LME 알루미늄 총 재고의 약 40%를 차지한다. 월초 약 9%에서 급증한 것이다. 알루미늄은 다른 비철금속(기초금속·경기와 산업활동에 따라 수요가 움직이는 금속)보다 수급이 더 타이트하다는 평가가 나온다. 거시(매크로·금리, 달러, 경기 등 큰 흐름) 환경이 부담으로 남아 있어도, 하락 폭은 제한될 수 있다는 뜻이다.
알루미늄 가격은 톤당 3,350달러 부근에서 버티는 모습이다. 중동 긴장에 따른 공급 우려가 지속되며, 지정학 헤드라인에 따라 변동성(짧은 기간의 가격 출렁임)이 높게 유지되고 있다. 이런 환경에서는 하루 뉴스 흐름에 따라 가격이 급격히 움직일 수 있어 경계가 필요하다.
실물 시장의 타이트함은 더 뚜렷해지고 있다. 2026년 3월 12일 공개된 자료에 따르면, 등록 재고(on-warrant stocks·LME 시스템에 ‘거래 가능한 재고’로 잡혀 있는 물량)가 25만t 아래로 떨어졌다. 이는 2025년 4분기 이후 처음이다. 재고가 계속 줄고, 취소 영장이 전체의 약 40%를 차지한다는 점은 실제 수요가 강하다는 신호로 해석된다.
이런 구도는 파생상품(기초자산 가격에 연동되는 계약) 전략에서 ‘상방 압력’ 또는 ‘높은 변동성 지속’에 초점을 맞춘 접근이 유리할 수 있다. 하방이 제한적이라는 인식이 강한 만큼, 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매도해 프리미엄(옵션 가격·수수료처럼 받는 대가)을 받는 전략이 매력적으로 보일 수 있다. 가격이 유지되거나 오르면 이 전략이 이익이기 때문이다. 다만 변동성이 높으면 옵션 프리미엄이 비싸져, 매도자에게는 기회가 될 수 있지만 매수자에게는 비용 부담이 커진다.
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