Strategic Reserve Releases
G7 국가와 중국은 충격을 줄이기 위해 전략비축유(SPR·국가가 비상시에 쓰려고 쌓아두는 원유)를 방출할 수 있다. 이런 방출은 일부 공급 차질을 완화하겠지만, 중단이 장기화될 경우 부족분을 완전히 메우지는 못할 것으로 예상된다. 라보뱅크는 WTI 평균 가격을 2026년 2분기 83달러/배럴, 3분기 80달러/배럴, 4분기 78달러/배럴로 전망했다. 2027년 전망치는 72달러/배럴이다.Options And Curve Positioning
시장이 예상하는 변동성(내재변동성·옵션 가격에 반영된 향후 가격 흔들림 기대치)은 여전히 매우 높다. 원유 변동성 지수인 OVX(원유 옵션을 바탕으로 산출하는 공포지수 성격의 변동성 지표)는 초기 패닉 때 70을 웃돌았다가 현재 45 부근에서 거래되고 있다. 이는 2025년 대부분 기간의 수준보다 두 배 이상 높다. 이런 상황에서는 “급등은 끝났다”고 보는 투자자에게 옵션 매도(옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략)가 상대적으로 유리할 수 있다. 시장은 급격한 백워데이션(backwardation·가까운 만기 가격이 먼 만기보다 높은 선물 곡선) 상태다. 단기물 가격이 2026년 말 이후 장기물보다 크게 높게 형성돼 있다. 시장에서는 캘린더 스프레드(calendar spread·만기가 다른 선물을 동시에 사고파는 거래)로 이 구조에서 수익 기회를 찾을 수 있다는 시각이 있다. SPR 방출 물량이 현물시장(spot market·즉시 인도되는 거래)으로 유입되면 선물 곡선 앞단(근월물)이 후월물보다 더 큰 하방 압력을 받을 수 있다는 논리다. 3분기까지 80달러 수준으로 완만히 내려간다는 전망을 감안하면, 트레이더는 손실이 제한되는 약세 포지션을 검토할 수 있다. 예를 들어 풋 스프레드(put spread·행사가가 다른 풋옵션을 함께 매수·매도해 비용과 위험을 줄이는 전략)로 6월 만기 80달러 풋을 사고 6월 만기 75달러 풋을 파는 방식이 있다. 변동성이 큰 환경에서 단순 공매도(쇼트)보다 보수적인 접근이다.
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