Oil Shock Seen As Temporary
보고서는 이번 공급 차질이 지정학(국가 간 갈등 같은 국제 정치 요인)과 관련돼 있으며, 캐나다 오일샌드(모래 같은 지층에서 원유를 뽑는 방식)의 장기 투자 흐름(오래 가는 투자 방향)을 바꿀 만큼 오래갈 사건으로 보지 않을 수 있다고 했다. 또한 갈등이 계속되면 유가가 높은 수준을 유지할 수 있지만, 지속 기간을 아직 판단하기는 어렵다고 덧붙였다. BoC 부총재 샤론 코지키(Sharon Kozicki)는 최근 공급 충격(원유 같은 핵심 물자의 공급이 갑자기 줄어 생기는 경제 충격)에 대한 정책 대응은 그 규모와 지속 기간에 달려 있다고 말했다. 경제에 미치는 영향이 제한적이고 짧게 끝나는 충격에는 “룩스루(look-through) 접근”(일시적 요인으로 보고 당장 금리를 바꾸지 않고 지켜보는 방식)을 쓰는 경우가 많다고 했다. 이 글은 에너지 가격 상승이 헤드라인 인플레이션(전체 물가상승률, CPI 같은 대표 지표에 그대로 반영되는 물가)을 올리지만, 가계의 구매력(같은 돈으로 살 수 있는 양)을 떨어뜨리고 다른 소비 수요도 약하게 만들 수 있다고 설명했다. 그 결과 산출 격차(output gap, 경제가 낼 수 있는 최대 생산과 실제 생산의 차이)가 더 벌어질 수 있다고 했다. 최근 유가 상승폭이 크긴 하지만, 더 분명한 정보가 나오기 전까지 BoC가 움직이기엔 이르다고 덧붙였다.Rates Volatility Strategy
이런 안정 전망은 금리 시장에서 변동성을 파는 전략(변동성이 낮아질 것으로 보고 옵션 프리미엄을 받는 방식)을 시사한다. Bankers’ Acceptance 선물(BAX, 캐나다 단기금리 기대를 반영하는 대표 선물)의 옵션에 내재된 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 예상치’)은, 시장이 단기 금리 변화 가능성을 낮게 보게 되면 내려갈 수 있다. 2022~2023년 금리 인상 국면에서 변동성이 컸던 것을 떠올리면, 지금은 훨씬 차분한 분위기라 단기금리에서 숏 스트래들/스트랭글(옵션 매도 전략: 스트래들은 같은 행사가의 콜·풋을 함께 팔고, 스트랭글은 다른 행사가의 콜·풋을 함께 파는 방식)이 가능한 선택지가 될 수 있다. Create your live VT Markets account and start trading now.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
