그리스 산업생산 급증
1월 산업생산 증가율이 5.3%로 뛰어오른 것은 그리스 경제가 2026년을 강한 성장 흐름 속에서 출발했음을 보여준다. 이번 수치는 시장 예상보다 좋았다는 의미로, 실제 수요가 탄탄하다는 신호로 해석된다. 2025년 내내 이어진 회복 흐름을 바탕으로 기업 실적 전망(상장사의 향후 이익에 대한 시장 추정치)이 지나치게 보수적일 수 있다. 이번 지표는 단발성이 아니다. 2026년 2월 그리스 S&P 글로벌 제조업 PMI(구매관리자지수: 제조업 경기의 확장·위축을 50을 기준으로 보여주는 설문 지표)도 54.2로, 경기 확장 국면을 확인했다. 긍정적 지표가 이어지면 그리스 경제가 유로존 평균보다 더 나은 성과를 낼 가능성이 커진다. 이에 따라 아테네 증권거래소에 대한 투자 심리도 개선될 수 있다. 향후 몇 주 동안 그리스 관련 ETF(상장지수펀드: 주식처럼 거래되는 펀드)인 GREK 등에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 매수가 늘어날 가능성이 있다. GREK는 2025년에 20% 넘게 상승한 만큼, 시장은 상승 흐름을 이어갈 명분을 찾고 있다. 한편 주요 그리스 산업·은행주에 대해 외가격 풋옵션(현재 가격보다 불리한 가격에 팔 수 있는 권리)을 매도해 프리미엄(옵션 거래 대가)을 확보하는 전략도 고려할 만하다. 이처럼 유로존 주변국(peripheral economy: 핵심국이 아닌 회원국)에서 강한 성장 신호가 나오면 유럽중앙은행(ECB)의 정책 판단은 더 까다로워진다. ECB가 신중한 태도를 시사하는 가운데, 2월 유로존 인플레이션(물가 상승률)도 목표치(통상 2% 부근)보다 높은 2.5% 수준에 머물러 있다. 회원국들의 성장 지표가 강하면 단기간 내 금리 인하 가능성은 낮아질 수 있다. 이는 유럽 금리가 ‘높은 수준에서 오래 유지’될 수 있다는 관측을 강화한다. 그 결과 유로화는 특히 달러 대비로 견조한 흐름을 이어갈 수 있다. EUR/USD 환율이 크게 흔들리지 않거나 완만하게 오를 때 유리한 파생상품 전략(파생상품: 기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품)도 매력도가 높아질 수 있다. 작년의 핵심 흐름이었던 그리스와 독일 국채 금리차(국채 수익률 스프레드: 두 나라 국채 금리의 차이) 축소도 계속될 가능성이 있다.유로 전망과 금리 경로
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