지정학적 긴장과 시장 영향
이스라엘이 이란 중부와 베이루트를 공격하면서 충돌이 계속됐다. 전 세계 원유 해상 운송의 약 5분의 1이 지나가는 호르무즈 해협은 폐쇄된 상태가 이어졌다. 테헤란은 일요일 모즈타바 하메네이를 최고지도자(아야톨라, 이란의 최고 종교·정치 지도자 직위)로 지명했다고 전해졌다. 파이낸셜타임스는 G7(주요 7개국) 재무장관들이 비축유(국가가 비상시에 대비해 저장해 둔 원유) 방출을 논의할 계획이라고 보도했다. 프라임 마켓 터미널(금리·파생상품 시장 데이터를 제공하는 금융 정보 단말기)에 따르면, 스왑 시장(금리 스왑, 미래 금리 경로에 대한 시장 기대가 반영되는 파생상품 시장)은 2026년 말까지 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)의 금리 인하 폭을 36bp로 반영했다. bp(베이시스포인트, 금리 0.01%포인트)다. 뉴욕 연준 SCE(소비자 기대 조사, Survey of Consumer Expectations)는 2월 1년 기대 인플레이션이 3%로 1월의 3.1%에서 낮아졌고, 3년·5년 전망치는 3%로 유지됐다고 밝혔다. 앞으로 미국의 주요 지표로는 고용, 주택, 소비자물가, 근원 PCE가 있다. 근원 PCE(Core PCE, 개인소비지출 물가지수에서 식료품·에너지처럼 변동이 큰 항목을 뺀 물가 지표)다. 기술적으로 금은 5,000~5,194달러 범위에서 움직였고, 저항선은 5,200달러 근처, 지지선은 5,050달러·5,000달러, 50일 SMA(50일 단순이동평균, 최근 50일 종가 평균을 이은 선) 근처 4,868달러, 그리고 4,841달러로 제시됐다. 중앙은행들은 2022년에 금 1,136톤(약 700억 달러 규모)을 추가 매입했으며, 이는 연간 기준 사상 최대 매입으로 기록됐다.매매 신호와 향후 관점
현재 시장은 전형적인 안전자산 선호(불안할 때 금 같은 자산으로 몰리는 흐름)보다, 큰 유가 충격이 더 크게 움직이고 있다. 원유가 달러로 거래되기 때문에 달러가 뚜렷하게 강세를 보이고, 그 강세가 지정학적 위기에도 불구하고 금 가격을 누르고 있다. 당분간은 금의 전통적 역할보다 “유가에 대한 달러의 반응”이 더 중요한 요인이라는 점을 트레이더들이 인식할 필요가 있다. 앞으로 몇 주의 핵심은 원유시장의 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)이다. WTI가 30% 넘게 급등하면서 옵션(특정 가격에 사고팔 수 있는 권리) 가격은 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 기대치’)이 2022년 초 충돌 확대 이후 수준으로 올라갔음을 보여준다. G7의 전략 비축유 방출 가능성은 상승·하락 양쪽 위험을 만들기 때문에, 한 방향에 베팅하기보다 큰 가격 변동에서 이익을 노리는 전략(예: 스트래들, 같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동이면 위아래 어느 쪽이든 수익을 노리는 전략)이 더 합리적일 수 있다. 금은 강달러가 가격을 누르는 힘과 지정학적 불안이 지지하는 힘 사이에 끼어 있다. 기술적 차트는 5,000달러와 5,200달러 저항선 사이의 뚜렷한 박스권을 보여주며, 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품)에서 박스권 전략이 유효할 수 있음을 시사한다. 미결제약정(Open interest, 아직 청산되지 않은 옵션·선물 계약 수) 데이터는 해당 행사가(옵션을 행사할 수 있는 가격) 주변에서 최근 옵션 계약이 늘었음을 보여주며, 시장 참여자들도 이 횡보가 이어질 가능성에 대비하고 있음을 시사한다. 우리는 달러 강세가 계속될 가능성이 크다고 본다. 특히 일본과 유로존처럼 원유를 많이 수입하는 지역의 통화에 대해 달러가 더 강해질 수 있다. 달러 지수(DXY, 달러 지수)는 이번 달에 이미 2% 넘게 올랐고, 1970년대 같은 과거 유가 충격 사례를 보면 초기에는 달러로 자금이 몰리는 경향이 있었다. 엔화 대비 달러 매수(USD/JPY)나 유로 대비 달러 매수(EUR/USD 하락에 베팅)가 주요 거시(매크로) 거래가 될 수 있다. 연준의 금리 경로는 매우 불확실해졌으며, 스왑 시장에서는 2026년에 예상했던 금리 인하의 상당 부분이 사라졌다. 이제 가장 중요한 경제 지표는 근원 PCE 물가이며, 수치가 높게 나오면 시장이 “인하 없음”까지 반영할 수 있다. 이는 2023년에 경험했던 끈질긴 인플레이션과 비슷하게, 연준의 전환(피벗, 정책 방향을 바꾸는 것)에 대한 기대가 계속 빗나갔던 상황을 떠올리게 한다. 시장 불안 심리는 VIX 지수(미국 주식시장의 공포지수로 불리는 변동성 지수)로 점검할 필요가 있다. VIX는 25를 넘었는데, 이는 2025년 초 은행 시스템 불안 때 이후로 보지 못한 수준이며 광범위한 불확실성을 뜻한다. VIX 옵션이나 선물(미래 가격을 미리 정해 거래하는 계약)은 중동 충돌이 더 커지거나 높은 에너지 가격이 이어지면서 경제 충격이 커질 때 직접적인 헤지(위험을 줄이기 위한 방어 거래) 수단이 될 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
