시장 폭(브레드스)과 장 막판 매도
기술주 대비 S&P 500 비율(기술주가 시장 전체보다 상대적으로 강한지 약한지 보는 지표)은 단기적으로 흐름을 거스르는 반등(추세와 반대 방향의 일시적 상승)을 시사했지만, 마지막 두 시간 동안 시장 폭(상승 종목 대비 하락 종목의 힘, 즉 “얼마나 많은 종목이 같이 오르거나 내리는지”)이 약해지면서 꾸준한 매도가 나왔습니다. 이 움직임은 달러 강세(달러 가치 상승)가 없어도 나타날 수 있었습니다. 시장은 이란 관련 긴장이 제한적이고 오래가지 않을 것으로 대체로 가격에 반영하고 있습니다. 이는 유가 선물의 백워데이션(가까운 만기 가격이 먼 만기보다 비싼 상태)에서 드러나는데, 늦여름 만기 계약 가격은 완만한 수준인 반면, 가장 가까운 월물(가장 빨리 만기되는 선물 계약)만 상승했습니다. 금리 인하 기대가 커졌는데도 금은 급등하지 않았습니다. 시장은 뚜렷한 근거가 많지 않음에도 갈등이 곧 끝날 것이라는 시각을 유지하고 있으며, 앞서 유가와 휘발유 가격이 하락한 뒤에는 중간선거(미국 의회 선거)와 향후 인플레이션(물가 상승)에도 관심이 옮겨가고 있습니다. 실망스러운 고용지표 이후 반등을 지키지 못한 점을 감안하면, 핵심은 변동성(가격이 빠르게 오르내리는 정도)입니다. 금요일 일자리 증가가 9만5천 개에 그친 것은 금리 인하 기대를 키우더라도 경기 둔화(경제 성장 속도 약화)의 분명한 신호로 봅니다. 이런 불확실성은 향후 몇 주 동안 SPY(S&P 500 지수를 따라가도록 만든 ETF, 지수에 분산 투자하는 상품)에 대한 보호용 풋(풋옵션: 특정 가격에 팔 수 있는 권리로, 하락 위험을 줄이는 데 사용)을 매수하는 쪽을 시사합니다. 장 마감 무렵의 매도는 확신 있는 매수세가 약하다는 점을 보여줬습니다. 기술주와 시장 전체의 분리는 중요한 거래 구간입니다. 나스닥100(대형 기술주 중심 지수)은 2026년 3월 초 이후 S&P 500보다 3% 넘게 더 올랐는데, 이는 전적으로 금리 하락 기대에 의해 움직였습니다. 이 괴리는 QQQ(나스닥100 추종 ETF) 콜옵션(콜옵션: 특정 가격에 살 수 있는 권리로, 상승에 베팅)을 매수하고, 경기 민감 업종인 금융(XLF, 금융 섹터 ETF)에는 풋으로 위험을 줄이는(헷지: 반대 포지션으로 손실을 줄이는 방법) 전략을 가능하게 합니다.이란 리스크와 원유시장 헤지
우리는 시장이 이란 갈등을 단기 이슈로만 보며 지나치게 안심하고 있다고 봅니다. 브렌트유 선물의 깊은 백워데이션, 즉 근월물이 95달러 위에 있는 반면 12월물은 82달러 부근에 머무는 모습은 위험이 충분히 가격에 반영되지 않았음을 보여줍니다. 따라서 USO(원유 가격을 추종하는 ETF) 같은 원유 ETF의 장기 콜옵션(만기가 먼 콜옵션)을 보유하는 것은 갈등 장기화에 대비한 설득력 있는 헤지(위험 완화 수단)가 될 수 있습니다. 에너지 가격 상승은 시장이 기대하는 금리 인하 자체에 직접적인 부담이 되어, 연준(Fed, 미국 중앙은행)이 어려운 환경에 놓이게 됩니다. 우리는 2022년에 비슷한 상황을 봤는데, 지속적인 인플레이션이 정책결정자들이 처음 예상보다 더 강하게 대응하도록 만들었습니다. 향후 물가 지표가 예상보다 높게 나오면(인플레이션이 상방으로 놀라면), TLT(미국 장기 국채 ETF) 같은 국채 ETF에 대한 풋이 좋은 성과를 낼 수 있습니다. 시장은 2025년 말에 경험한 90일 관세 유예(일시적으로 관세 집행을 멈춘 조치) 때처럼, 뚜렷한 긴장 완화 신호를 기다리는 모습입니다. CBOE 변동성 지수(VIX, S&P 500 옵션 가격을 바탕으로 시장의 불안을 나타내는 지표)는 20 위에서 높은 수준을 유지하고 있어, 트레이더들이 여전히 큰 변동 가능성을 가격에 반영하고 있음을 보여줍니다. 그 촉매(큰 움직임을 만드는 계기)가 나오기 전까지는, 주요 지수에 스트래들(동일한 행사가·만기의 콜과 풋을 동시에 사서 큰 변동 자체에 베팅하는 전략)을 사용하는 것이 긴장 축적을 거래하는 효과적 방법이 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
