Cresco Labs Inc.는 2025년 12월로 끝난 4분기 조정 주당순이익(EPS·일회성 요인을 뺀 주당 이익)이 -0.02달러를 기록해 잭스(Zacks) 컨센서스(시장 예상치 평균)와 일치했다고 밝혔다. 전년 동기에는 조정 EPS가 -0.01달러였다.
이번 실적은 ‘이익 서프라이즈(예상 대비 실적 차이)’ +14.16%로 집계됐다. 직전 분기에는 예상 손실이 -0.03달러였지만 실제 손실은 -0.05달러로, 서프라이즈는 -66.67%였다.
분기 매출은 1억6,155만달러로 컨센서스를 0.26% 상회했다. 전년 동기(1억7,591만달러)와 비교하면 감소했으며, 회사는 최근 4개 분기 중 3번 매출 전망치를 웃돌았다.
주가는 연초 이후 약 20.7% 하락했다. 같은 기간 S&P500 지수는 0.4% 상승했다. 이 종목의 잭스 랭크는 4위(매도)이며, ‘의료-제품’ 업종은 250개 이상 업종 중 하위 45%에 속한다.
현재 시장 컨센서스는 다음 분기 매출 1억6,200만달러, EPS -0.03달러를 예상한다. 연간 기준으로는 매출 6억7,041만달러, EPS -0.09달러가 전망된다. Myomo, Inc.는 3월 9일 실적 발표가 예정돼 있으며, 주당 -0.09달러 손실(전년 대비 변화 -800%)과 매출 1,015만달러(15.9% 감소)가 예측된다.
2025년 4분기 결과를 보면, 매출은 예상을 웃돌았지만 수익성(이익을 내는 힘)과 전년 대비 성장 측면에서는 여전히 부담이 크다. 연초 이후 20.7% 급락은 시장의 강한 약세 심리를 반영한다. 이러한 흐름은 대마초 업종 전반과도 비슷하다. AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(MSOS)도 2025년에 약 18% 하락했는데, 주요 주(州)에서 가격 하락 압력이 지속되고 연방 차원의 제도 개선이 지연된 영향으로 풀이된다.
약세 흐름과 ‘매도’ 등급을 근거로 풋옵션(주가 하락에 베팅하는 권리)을 매수하거나, 베어 콜 스프레드(콜옵션을 동시에 매도·매수해 하락 또는 횡보에 수익을 노리되 손실 한도를 정하는 전략)를 구축하는 전략이 거론될 수 있다. 이는 추가 하락이나 횡보에서 수익을 겨냥한다. 2025년에도 대마초 기업들은 매출이 예상에 부합해도, 투자자들이 수익성 부재에 주목하면서 실적 발표 이후 주가가 하락하는 사례가 자주 나타났다.
다만 향후 며칠은 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 주가 변동 예상치)이 핵심 변수다. 실적 불확실성이 해소되면 내재변동성이 내려가는 경우가 많아, 옵션을 산 뒤 보유하는 것이 불리해질 수 있다(옵션 값이 줄어들 수 있음). 이에 따라 투자자들은 더 낮은 행사가의 현금담보 풋 매도(옵션이 행사될 때 주식을 살 현금을 미리 확보한 상태에서 풋을 팔아 프리미엄을 받는 방식)처럼 프리미엄 매도(옵션을 팔아 수수료 성격의 옵션료를 받는 전략)를 고려할 수 있다. 큰 반등 없이도 ‘매도세의 최악은 지났다’는 쪽에 베팅하는 방식이다.
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