달러 강세와 현금 선호(유동성) 이동
시장 변동은 달러 강세와 함께 유동성(현금화하기 쉬운 자금) 선호로 자금이 이동한 점과도 맞물렸다. 동시에 이란이 목요일 페르시아만 일대에 미사일과 드론(무인기) 공격을 감행한 이후 중동 긴장이 높은 수준에서 이어졌다. 아랍에미리트(UAE), 바레인, 카타르, 쿠웨이트에서 공격이 보고됐다. 이란의 압바스 아락치 외무장관은 휴전을 요청한 적이 없고 협상 계획도 없다고 밝혔다. 이란 이슬람혁명수비대(IRGC·이란 정예군)는 향후 며칠간 보복 공격을 강화하겠다고 말했다. 금은 가치 저장 수단(가치가 쉽게 줄지 않는 자산)으로 널리 쓰이며, 시장 불안(변동성 확대), 인플레이션 위험, 통화 약세 때 수요가 늘어나는 경향이 있다. 중앙은행은 금의 최대 보유 주체로, 2022년에 1,136톤(약 700억달러 규모)을 순매입해 연간 기준 사상 최고치를 기록했다. 현재 금이 5,085달러 근처로 밀린 핵심 배경은 달러 강세의 압박이다. 시장은 달러 강세와 중동 긴장 고조라는 상반된 요인 사이에서 균형을 찾지 못하고 있다. 이런 ‘힘겨루기’ 구도는 향후 몇 주 동안 가격 변동폭(변동성)이 커질 가능성을 시사한다. 불확실성이 큰 만큼 변동성에 초점을 맞추는 전략이 합리적이다. 예를 들어 스트래들·스트랭글 같은 옵션(특정 가격에 살/팔 권리) 전략은 가격이 어느 방향으로든 크게 움직일 때 수익을 노린다. 방향을 단정하지 않고도 예상되는 급등락에 대응할 수 있다.연준 정책과 인플레이션 환경
달러 강세는 좀처럼 꺾이지 않는 인플레이션 때문에 연준이 정책을 완화하기 어려운 데서 비롯됐다. 2025년까지 물가 지표가 쉽게 내려가지 않았고, 2026년 1월 CPI(소비자물가지수·가계가 체감하는 물가 수준을 보여주는 대표 지표)는 4.5%로 연준 목표를 크게 웃돌았다. 이 수치는 달러 강세가 장기간 이어질 수 있다는 전망을 강화해 당분간 금의 상승 여력을 제한한다. 반면 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·정치 불안 때문에 자산 가격에 추가로 붙는 위험 보상)은 커지고 있어 무시하기 어렵다. 이란 관련 불확실성은 2023년 말~2024년 초 홍해 해운 차질 때처럼 안전자산(위기 때 선호되는 자산) 가격이 급등했다가 빠르게 진정되는 흐름을 떠올리게 한다. 충돌이 심각하게 확대되면 달러 강세 흐름을 압도하며 금값이 급등할 수 있다. 이런 긴장은 시장 공포 지표에도 반영됐다. CBOE 변동성지수(VIX·미 주식시장의 예상 변동성을 보여주는 대표 지표)는 22 수준으로 높은 편이다. 또한 중앙은행의 금 매입은 장기적으로 가격을 떠받치는 요인이다. 2022~2023년의 공격적인 매수 흐름이 2025년까지 이어지면서, 급락이 나와도 하락 폭을 제한하는 ‘기초 체력(펀더멘털)’ 역할을 한다. 선물계약(미래 특정 시점에 정해진 가격으로 거래하기로 한 계약)을 거래하는 경우 포지션 규모 조절과 위험 관리가 특히 중요하다. 급격한 반전(가격이 빠르게 방향을 바꾸는 움직임) 가능성이 큰 만큼 증거금(선물 거래를 위해 맡기는 담보) 요구가 늘어날 수 있다. 옵션으로 선물 포지션을 헤지(손실을 줄이기 위한 반대 포지션)하는 것은 향후 몇 주 동안 위험을 명확히 제한하는 신중한 방법이 될 수 있다.
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