미국 내무장관 더그 버검은 이란 전쟁과 관련된 유가 및 휘발유 가격 상승에 대응하기 위해, 도널드 트럼프 미국 대통령 행정부가 여러 선택지를 검토하고 있다고 블룸버그가 금요일 보도했다. 트럼프는 화요일 버검과 다른 고위 참모들을 만나 가능한 대응 조치를 검토했다. 트럼프는 이후 유조선과 다른 선박들이 호르무즈 해협을 안전하게 통과할 수 있도록 보험 보장을 제공하고 해군 호위를 지원할 계획을 발표했다. 목적은 원유 수송에 쓰이는 해상 운송로를 보호하는 것이다. (호르무즈 해협: 중동에서 원유가 많이 지나가는 매우 중요한 바닷길) (해군 호위: 군함이 함께 이동하며 공격을 막아주는 방식) (보험 보장: 사고 위험이 커져 보험 가입이 어려울 때, 정부가 보험을 뒷받침해 운항이 멈추지 않게 하는 지원)

긴급 비축유 방출 선택지

또 다른 논의 대상은 미국의 긴급 비축 원유를 시장에 풀어 공급을 늘리는 방안이며, 효과를 키우기 위해 다른 나라들과 함께 진행하는 방안도 거론되고 있다. 행정부 관계자들은 아직 전략비축유를 사용하기 위한 조치를 취하지는 않았다. (긴급 비축유/전략비축유: 국가가 위기 때 쓰려고 저장해 둔 원유) (방출: 비축해 둔 원유를 시장에 풀어 가격 상승을 완화하려는 조치) 이런 소식 이후 시장 가격은 상승했다. 작성 시점 기준 서부텍사스산원유(WTI)는 이날 4.95% 오른 배럴당 78.30달러였다. (WTI: 미국을 대표하는 원유 가격 기준) (배럴: 원유 거래에 쓰는 단위)

전략비축유(SPR) 전망

2025년에 방출이 검토됐던 전략비축유는 현재 다른 상황에 놓여 있다. 이전 몇 년간 큰 폭으로 사용한 뒤, 정부는 비축유를 천천히 다시 채우고 있으며 현재 규모는 3억 6천만 배럴을 약간 넘는다. 방출보다 재비축에 초점을 맞추고 있어 가격을 누르는 수단이 약해졌고, 지금은 개입 기준이 더 높아졌다는 뜻이다. (SPR: Strategic Petroleum Reserve, 미국의 국가 원유 비축 제도) (재비축: 사용한 비축분을 다시 사들여 채우는 것) 파생상품(파생 거래) 트레이더에게는, 앞으로 몇 주 동안 높은 내재 변동성이 이어질 가능성이 크다는 의미다. 홍해에서 선박을 겨냥한 공격이 계속되면서(작년처럼 잠깐이 아니라) 위험이 꾸준히 가격에 반영되고 있다. 이런 환경에서는 공급이 빡빡해 가격이 일정 수준 아래로 크게 내려가지 않을 것이라고 본다면, 행사가격이 먼 풋옵션을 매도해 프리미엄을 받는 전략이 매력적일 수 있다. (파생상품: 주식/원유 같은 기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 상품) (내재 변동성: 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 크게 흔들릴지’에 대한 시장의 예상) (위험 프리미엄: 위험이 커져서 가격에 추가로 붙는 비용/상승분) (풋옵션: 가격이 내려가면 이익이 나는 권리) (프리미엄: 옵션을 거래할 때 내는/받는 값) (행사가격: 옵션에서 미리 정해 둔 거래 가격) 원유 선물 곡선은 강한 백워데이션 상태인데, 이는 가까운 만기의 가격이 먼 만기보다 훨씬 높다는 뜻이다. 공급 불안 속에서 당장 인도받는 원유에 더 비싼 값을 치르고 있다는 신호다. 이런 구조에서는 불 캘린더 스프레드 같은 전략이 유리할 수 있는데, 예를 들어 가까운 만기의 콜옵션을 사고 더 긴 만기의 콜옵션을 팔아, 시간이 지나며 옵션 값이 줄어드는 속도 차이를 이용해 수익을 노리는 방식이다. (선물: 미래의 일정 시점에 정한 가격으로 거래하기로 한 계약) (선물 곡선: 만기별 선물 가격을 줄로 이은 것) (백워데이션: 단기 선물 가격이 장기 선물 가격보다 높은 상태) (인도: 실제 원유를 넘겨받는 것) (콜옵션: 가격이 오르면 이익이 나는 권리) (캘린더 스프레드: 만기가 다른 옵션을 함께 사고파는 전략) (시간 가치 감소/시간 감소: 만기가 가까워질수록 옵션 값이 줄어드는 현상)

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