중동 긴장과 달러 수요
이번 주 초 유가는 미국·이스라엘·이란을 둘러싼 긴장이 높아지면서 상승했다. 스카이뉴스 아라비아는 이란이 미국이 대안을 제시할 경우 핵 관련 기반시설(핵 프로그램을 뒷받침하는 설비·시설) 구축 계획을 철회할 수 있다고 보도했으며, 사이드 하티브자데 외무차관 발언을 인용했다. 이 소식으로 안전자산 선호(불확실할 때 상대적으로 안전하다고 여겨지는 자산으로 자금이 이동하는 현상)에 따른 달러 매수 수요는 일부 완화됐다. 다만 달러인덱스(DXY·주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 99.00 부근에서 0.2% 상승했다. CME 페드워치(CME FedWatch·미 연방기금금리 선물 가격으로 금리 동결·인하 확률을 계산하는 지표)에 따르면 7월 연준이 금리를 동결할 가능성은 화요일 37.9%에서 50.2%로 올랐다. 미국 지표로는 2월 ADP 고용(민간 급여 데이터를 바탕으로 한 고용 추정치)이 6만3,000명으로 예상치 5만명과 이전치 1만1,000명을 웃돌았다. ISM 지불가격(기업이 지불하는 원가 압력을 보여주는 물가 지표)은 70.5로 예상치 59.5, 이전치 59.0을 상회했다. 기술적으로 USD/INR은 20일 지수이동평균(EMA·최근 가격에 더 큰 가중치를 둔 이동평균) 91.36 위에서 버텼고, RSI(상대강도지수·가격의 과열/침체 정도를 보는 지표)는 62 부근이었다. 지지선은 91.36, 91.00, 90.60, 저항선은 92.67로 제시됐다.연준 정책과 옵션 포지셔닝
통화쌍의 반대편에서 달러 강세는 1년 전만큼 확실하지 않다. 2026년 현재 CME 페드워치는 연말까지 최소 두 차례 금리 인하(기준금리를 내리는 정책) 가능성을 65%로 보여준다. 이런 연준 정책 변화는 달러의 추가 상승 여력을 제한할 수 있다. 이런 환경에서 USD/INR 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리)을 단독으로 매수하는 전략은 위험할 수 있다. RBI가 급등을 강하게 막아설 수 있기 때문이다. 대신 불 콜 스프레드(낮은 행사가의 콜을 매수하고 높은 행사가의 콜을 매도해 비용을 낮추는 전략)를 고려할 만하다. 환율이 완만하게 제한적으로 오를 때 수익을 기대하면서 초기 비용과 위험을 줄일 수 있다. 기초여건(유가·자금흐름 등)이 주는 압력과 중앙은행 개입이 맞서는 상황에서는 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)이 핵심 변수가 되기 쉽다. 따라서 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 함께 매수해 어느 방향이든 큰 움직임이 나오면 수익을 노리는 전략) 같은 ‘변동성 매수’ 전략도 점검할 필요가 있다.
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