노동시장은 여전히 빠듯
지난주 신규 실업수당 청구가 213,000건으로 나오면서, 노동시장이 우리가 예상했던 것보다 더 **빠듯한 상태(구직자 대비 일자리가 많아 사람 구하기가 어려운 상태)**임을 보여줍니다. 이런 **경기 체력(경제가 견고하게 버티는 힘)** 신호는 미국 연방준비제도(Fed)가 가까운 시기에 **금리(돈을 빌릴 때 적용되는 이자율)**를 내릴 이유가 크지 않다는 뜻입니다. **파생상품 트레이더(선물·옵션 같은 계약을 거래하는 투자자)**에게는 “금리가 더 오래 높은 수준을 유지한다”는 해석을 강화합니다. 이번 보고서는 2월 소비자물가지수(CPI) 발표에 이어 나왔습니다. CPI는 **물가(소비자가 사는 물건·서비스 가격 수준)를 보여주는 지표**이며, 그중 **근원물가(core inflation, 변동이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)**가 2.8%로 유지돼 여전히 연준 목표보다 높았습니다. 내일 발표될 비농업 고용(NFP) 보고서는 이런 흐름(경제가 버티는 흐름)을 확인할 중요한 지표가 될 수 있습니다. 2025년 가을에도 비슷하게 고용 지표가 계속 강해 금리 인하 기대가 다시 조정된 적이 있습니다. 이런 상황이라면 **수익률곡선(yield curve, 만기별 국채 금리를 줄로 연결한 그림)**의 **앞부분(front end, 단기 구간)**에는 계속 하락 압력이 생길 것으로 봅니다. 투자자는 단기 금리가 쉽게 내려가지 않을 때 수익을 노리는 전략을 고려할 수 있습니다. 예를 들면 2026년 3분기 SOFR 선물 계약을 매도하는 방식입니다. 여기서 **SOFR(담보부 익일 금리, 미국에서 담보를 두고 하루 돈을 빌릴 때의 기준금리)** 선물은 향후 단기 금리 수준에 베팅하는 상품입니다. 또 **옵션(정해진 가격에 사고팔 권리)** 전략으로는, 금리가 더 오를 때 생길 손실을 줄이거나 수익을 노리기 위해 **미 국채 노트 선물**에 대한 **풋옵션(가격 하락에 이익이 나는 옵션)**을 사는 방법이 있습니다. **수익률(yield, 이자율)**이 오르면 보통 채권 가격은 내려갑니다. 주식시장에는 장단이 함께 있습니다. 경기가 강하면 기업 이익에는 도움이 되지만, 금리가 높으면 **가치평가(valuation, 주가가 비싸거나 싼지 평가하는 기준)**에는 부담이 됩니다. 이런 힘겨루기는 앞으로 몇 주 동안 시장 변동을 키울 수 있습니다. 우리는 현재 15 수준으로 낮게 거래되는 VIX 지수 콜옵션을 매수하는 것이 **변동성(volatility, 가격이 크게 흔들리는 정도)** 급등 가능성에 대비하는 비교적 낮은 비용의 방법이라고 봅니다. VIX는 **미국 주식시장 변동성 기대치(‘공포지수’로 불리기도 함)**를 나타내는 지수입니다.달러 강세는 이어질 가능성
다른 나라에 비해 미국 경제가 계속 강한 모습이라면 달러도 지지받기 쉽습니다. 그래서 미국 달러지수(DXY) 콜옵션이 매력적인 포지션이 될 수 있습니다. **금리 차이(rate differentials, 나라별 금리 수준의 차이)**가 계속 나면 달러에 유리하며, 특히 **중앙은행이 금리 인하를 시작할 가능성이 큰 통화**에 대해 달러가 강해질 가능성이 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
