멕시코의 경상수지(한 나라로 들어오고 나가는 돈의 흐름을 상품·서비스·소득·이전으로 나눈 핵심 지표) 잔액은 4분기(Q4)에 전 분기 대비 7,702백만 달러로 늘었습니다. 이는 예상치(11,520백만 달러)보다 낮았습니다.
이 결과는 발표치가 전망치보다 3,818백만 달러 부족했음을 보여줍니다. 수치는 미 달러(USD, 미국 돈) 기준이며 4분기 기간을 뜻합니다.
이를 보면 2025년 4분기 경상수지 흑자(들어온 돈이 나간 돈보다 많은 상태)가 77억 달러로, 115억 달러가 넘을 것이라는 예상에 못 미쳤습니다. 이는 예상보다 외화(해외에서 들어오는 달러 같은 돈)가 덜 유입됐다는 뜻이며, 페소(MXN, 멕시코 돈)에 불리한 요인입니다. 이런 ‘예상 밖의 결과(서프라이즈, 시장이 예상한 수치와 실제가 크게 다른 것)’는 앞으로 몇 주 동안 시장 분위기를 페소에 불리하게 돌릴 가능성이 큽니다.
이 데이터는 3월 회의를 앞둔 멕시코 중앙은행(Banxico, 멕시코의 기준금리를 정하는 기관)의 판단을 더 어렵게 만듭니다. 2026년 1월 물가상승률(인플레이션, 물가가 오르는 속도)이 4.5%로 여전히 잘 내려오지 않는 모습(‘끈적하다’는 뜻)이지만, 경기 신호(성장 신호)가 약하면 중앙은행이 더 비둘기파적(완화적, 즉 금리를 내리거나 덜 올리려는 쪽)인 말투를 취할 수도 있습니다. 우리는 금리 스왑(미래의 변동금리와 고정금리를 서로 바꾸는 계약으로, 시장이 앞으로 금리가 어떻게 될지 반영하는 거래)을 보면서 올해 이후 금리 인하(기준금리를 내리는 것) 예상이 가격에 어떻게 반영되는지 변화를 확인할 것입니다.
이번 약세의 원인은 무역수지(수출과 수입의 차이)가 나빠진 데 있을 수 있으며, 1월 미국 제조업 활동 둔화(공장 생산·주문 등이 약해지는 것)와 연결됐을 가능성이 있습니다. 송금(해외에서 일하는 사람이 본국으로 보내는 돈, ‘레미턴스’)이 탄탄했음에도—2025년 연간 630억 달러를 넘었던 것으로 기억합니다—더 큰 흑자 전망치를 채우기에는 부족했습니다. 이는 수출 중심 성장(수출이 성장을 이끄는 구조)에 금이 갈 수 있다는 신호입니다.
이번 예상 밖 결과는 페소 방향에 대한 불확실성을 키웁니다. 방향을 확신하기 어렵다면, 스트래들 같은 옵션 전략으로 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)을 사는 방식이 신중한 선택일 수 있습니다. 스트래들(같은 만기·같은 행사가로 콜옵션과 풋옵션을 함께 사는 전략)은 시장이 이 정보를 소화하는 과정에서 MXN이 위든 아래든 크게 움직이면 이익을 낼 수 있습니다.
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