멕시코의 누적 경상수지(한 나라가 해외와 거래한 돈의 들어오고 나간 차이)는 4분기에 GDP(국내총생산, 한 나라가 일정 기간에 만든 전체 생산·소득)의 1.6%로 상승했다. 이는 직전 기간의 0.49%에서 오른 것이다.
이 수치는 1.11%포인트(퍼센트포인트, ‘%’의 차이를 나타내는 단위) 증가를 보여준다. 이 데이터는 GDP 대비 누적 경상수지를 의미한다.
우리는 멕시코의 대외수지(해외와의 거래에서 생기는 돈의 흐름) 개선을 멕시코 페소(멕시코 통화)에 긍정적인 신호로 본다. 2025년 말 데이터는 국가의 대외 재무상태(해외와의 거래에서의 건전성)가 더 탄탄해졌음을 보여주며, 이는 해외 자금 유입(자본 유입, 외국 투자자 돈이 들어오는 것)을 늘릴 수 있다. 따라서 단기적으로는 달러 대비 페소 강세에 유리한 파생상품 전략(가격 변동에 따라 가치가 움직이는 금융상품을 이용한 전략)을 선호해야 한다.
이런 기초 체력(펀더멘털, 경제의 기본 여건)은 페소를 지지해 온 높은 금리 차(한 나라와 다른 나라의 기준금리 차이)와도 맞물린다. 2025년 내내 멕시코 중앙은행 바나히코(Banxico, 멕시코 중앙은행)가 정책금리(중앙은행이 정하는 기준 금리)를 11.25%로 유지하면서 이 흐름이 굳어졌다. 달러/멕시코페소 환율(USD/MXN, 달러 1달러를 사는 데 필요한 페소 수)이 이번 달 17.05 근처의 저점을 시험하는 상황에서, 이번 소식은 그 ‘심리적 핵심 구간’(많은 시장 참여자가 의식하는 라운드 넘버)을 아래로 깨는 동력이 될 수 있다. 따라서 USD/MXN 선물(미래의 환율로 미리 거래하는 계약)을 매도(숏, 가격 하락에 베팅)하거나, 페소 콜옵션(정해진 가격에 페소를 살 수 있는 권리로, 페소 강세에 유리)을 매수하는 방안을 고려할 만하다.
개선된 경상수지는 금리 정책 전망도 바꿔, 중앙은행에 더 많은 선택지를 준다. 인플레이션(물가 상승)은 여전히 부담이지만, 대외 안정은 시장 예상보다 이른 시점의 ‘첫 금리 인하’(기준금리 내림)를 바나히코가 검토하게 만들 수 있다. 따라서 2분기 무렵 더 완화적인 태도(도비시, 금리를 내리거나 낮게 유지하려는 경향)가 나타날 가능성을 반영하도록 TIIE 선물(TIIE, 멕시코의 대표 단기 기준금리; 이를 기초로 하는 금리 선물)의 포지션(투자 방향과 규모)을 점검해야 한다.
이처럼 데이터가 탄탄하면, 불확실성이 줄어들며 페소의 내재변동성(시장 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 예상치’)이 내려갈 것으로 본다. 작년에는 USD/MXN 3개월 옵션(3개월 만기의 환율 옵션) 내재변동성이 평균 14%를 넘었지만, 이제는 더 낮아질 수 있다. 이는 옵션을 파는 전략(옵션 매도는 변동성이 낮을수록 유리한 경우가 많음), 예를 들어 커버드 콜(기초자산을 보유한 채 콜옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략)이나 숏 스트랭글(행사가가 다른 콜·풋을 동시에 팔아 프리미엄을 받는 전략)이 더 유리해질 수 있음을 시사한다.
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