달러 강세와 엔화 약세
연준(Fed, 미국 중앙은행) 이사 크리스토퍼 월러는 3월 17~18일 FOMC 회의에서 25bp(베이시스포인트, 금리 0.01%p) 인하 가능성이 반반이라고 말했다. 하지만 연준기금금리 선물(Fed funds futures, 앞으로의 기준금리를 예상해 거래하는 계약)은 3월 인하 가능성을 거의 0에 가깝게 반영하고 있다. 다음 발표는 2월 7일까지 4주간의 ADP 민간 고용 변화다. ADP(미국의 급여 처리 회사가 집계하는 민간 고용 지표) 보고서는 런던 오후 1:15(뉴욕 오전 8:15)에 나온다. 이전 보고서에서는 1월 31일까지 4주 동안 민간 고용주가 주당 평균 1만250명(10.25k, 약 1만250명)의 일자리를 늘렸다고 했다. 1월 ADP 일자리는 2만2천 개 늘었고, 농업을 뺀 민간 고용 증가는 17만2천 개였다. 2월 콘퍼런스보드 소비자신뢰지수(Conference Board Consumer Confidence, 설문으로 소비 심리를 수치화한 지표)는 런던 오후 3:00(뉴욕 오전 10:00)에 발표된다. 소비자신뢰지수는 1월 84.5에서 87.1로 오를 것으로 예상된다. 1월 수치는 10년 이상 만의 최저였다. 1월에는 노동시장(일자리 수요·공급 상황)에 대한 평가도 더 나빠졌다.시장 위험과 핵심 지표
달러는 강세인데, 주된 이유는 일본 엔화 약세다. 달러/엔(USD/JPY, 달러 1달러를 엔화로 바꿀 때의 환율)은 150.50 부근에서 움직이고 있으며, 이 구간은 과거에 일본 당국이 ‘말로 개입’(직접 시장에 돈을 투입하기보다는 발언으로 환율을 흔들려는 행동)을 해온 수준이다. 이런 환경에서는 달러 강세에 유리한 전략이 맞을 수 있지만, 일본의 갑작스러운 정책 발표에는 주의가 필요하다. 최근 AI 관련 매도 이후 나스닥100 변동성 지수(Nasdaq 100 Volatility Index, 주가가 크게 흔들릴지에 대한 시장의 기대를 보여주는 수치)가 15%를 넘었고, 시장은 다음 방향을 찾는 중이다. 이 짧은 안정은 기회가 될 수 있지만, 추가 하락 위험이 있어 기술주 비중이 큰 지수에 풋옵션(가격이 떨어질수록 이익이 나는 권리)을 사는 같은 방어 전략도 고려할 만하다. 변동성이 높으면 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 비싸져, 타이밍이 맞으면 수익 기회가 커진다. 새로운 전 세계 관세 가능성은 시장 열기를 식힐 수 있는 큰 위험이다. 2018년 미·중 무역 분쟁 때 VIX(VIX, S&P 500의 예상 변동성을 나타내는 대표 지표)가 20을 넘는 구간이 오래 이어졌고, 경기민감주(경기 변화에 따라 실적이 크게 흔들리는 종목)가 큰 타격을 받았다. 비슷한 ‘리스크오프’(위험 자산을 팔고 안전 자산으로 옮기는 흐름) 상황이 오면 안전자산이 상대적으로 유리하고, 글로벌 주식시장은 불리할 수 있다. 월러 이사의 3월 금리 인하 가능성 언급과 시장 가격 사이에는 차이가 크다. CME FedWatch Tool(연준 회의에서 금리가 어떻게 될지 확률로 보여주는 도구)은 3월 18일 회의에서 금리 인하 확률을 4%로 보여주고 있어, 앞으로 지표가 나쁘면 “시장 예상”이 크게 바뀔 수 있다. 그래서 단기 금리와 연결된 파생상품(derivatives, 주식·금리·환율 같은 ‘기초자산’ 가격에 따라 가치가 움직이는 거래 계약)은 다음 경제지표 몇 개에 특히 민감하다. 이번 주 ADP 고용과 소비자신뢰지수는 연준 결정에 중요하다. 지난달 84.5가 여러 해 최저였던 만큼, 이번에도 약하면 시장은 3월 인하 가능성을 더 크게 반영할 수 있다. 고용 지표가 예상보다 나쁘면 채권선물(bond futures, 나중에 채권을 사고파는 조건을 미리 정하는 계약)이 빠르게 오르고, 달러에는 하락 압력이 생길 가능성이 크다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
