관세 일정과 중동 위험
이 관세는 **2월 24일**부터 시작될 예정이며, 의회 승인 없이도 **150일** 동안 유지될 수 있습니다. 시장은 중동에서 미국의 대규모 군사력 증강 보도도 주시하고 있습니다. 미국-이란 **핵 협상**(핵 프로그램을 두고 제재·검증·제한 등을 논의하는 협상)은 목요일 제네바에서 재개될 예정입니다. 이번 주 미국 경제지표 일정은 많지 않습니다. 화요일에는 ADP(민간 업체 ADP가 집계하는 민간 고용 변화 지표)와 콘퍼런스보드 소비자신뢰지수(미국 민간 기관이 발표하는 소비 심리 지표)가 있고, 수요일에는 국정연설(대통령이 의회에서 정책 방향을 밝히는 연설), 목요일에는 신규 실업수당 청구건수(실업급여를 새로 신청한 건수), 금요일에는 1월 PPI(생산자물가지수: 기업이 원자재·중간재 등을 사는 단계의 물가 변화)가 발표됩니다. 트레이더들은 여전히 연말까지 **50bp**(베이시스 포인트: 금리 0.01%p 단위) 금리 인하를 시장에 반영하고 있습니다. 기술적으로(가격 차트 지표를 통한 분석) 금은 **5,100달러** 위로 올라섰고, RSI(상대강도지수: 가격이 과열인지 침체인지 가늠하는 지표)는 **69** 부근입니다. MACD(이동평균 수렴·확산 지표: 추세의 강도와 방향을 보는 지표)는 **여전히 플러스**지만 상승 힘은 다소 약해지고 있습니다. **5,200달러**를 확실히 넘으면 **5,400~5,500달러**를 볼 수 있고, 지지선(가격이 내려올 때 버티는 구간)으로는 **4,964달러, 4,850달러, 4,650달러**가 거론됩니다. 중앙은행(각 나라의 통화 정책을 담당하는 기관)은 2022년에 금을 **1,136톤**, 약 **700억 달러**어치 매입했습니다. 기록이 시작된 이후 연간 기준 최대 매입이었습니다.2025년 2월을 되돌아보며
2025년 2월을 돌아보면, 무역과 지정학적(국제 정치·안보) 불안이 겹치며 금값이 급등했습니다. 미국 행정부가 예고 없이 발표한 **15% 단일 관세**는 강한 **위험 회피**(불확실할 때 위험 자산을 줄이는 움직임)를 불러왔습니다. 여기에 이란 관련 군사력 증강이 겹치며, 금 상승을 부르는 전형적인 불확실성이 커졌습니다. 이 관세는 2025년 7월까지 **150일**을 모두 채웠고, 글로벌 공급망(원재료 조달부터 생산·유통까지의 연결 구조)에 차질을 주면서 2025년 2~3분기 미국 GDP 성장(국내총생산 증가)이 둔화하는 데에도 영향을 줬습니다. 수입 의존 산업에서는 생산 단계 물가가 뛰었고, 그 기간 PPI가 월평균 **0.8%**(전월 대비) 상승했습니다. 관세가 결국 해제되자 숨통이 트였지만, 시장에는 “정책이 갑자기 바뀔 수 있다”는 경계심이 남았습니다. 경기가 약해지자 연준(Fed, 미국 중앙은행)은 움직였고, 예상대로 2025년 하반기에 **25bp씩 두 차례** 금리를 내렸습니다. 금리 인하는 금에 우호적입니다. 금은 **이자가 나오지 않는 자산**(보유해도 이자·배당이 없는 자산)이어서, 금리가 내려가면 금을 들고 있을 때 포기하는 이자 수익(기회비용)이 줄어들기 때문입니다. 중앙은행의 이런 수요는 지금도 분석에서 중요한 요소입니다. 2026년 2월인 지금은 분위기가 더 차분해 보이지만, 오히려 기회일 수도 있습니다. 지정학적 위험은 폭발 직전이라기보다 잠복해 있고, 무역 정책도 당장은 비교적 안정적으로 보입니다. 그 결과 금 옵션(정해진 기간 안에 특정 가격으로 사고팔 권리를 주는 계약)의 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 흔들릴 것’이라는 예상)은 더 낮습니다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ: 금 옵션의 기대 변동성을 보여주는 지표)는 현재 **16** 부근에서 거래되고 있으며, 작년 관세 불안 때의 **22 이상** 고점과 비교하면 낮습니다. 변동성이 낮으면, 2025년 같은 시기보다 옵션을 사는 비용이 상대적으로 덜 들 수 있습니다. 글로벌 부채(나라·기업·개인의 빚) 문제나 지정학적 갈등 재점화 위험이 과소평가되었다고 보는 트레이더에게는, 만기가 긴 콜옵션(정해진 가격에 ‘살 수 있는 권리’)이 손실을 제한하면서 상승에 베팅하는 방법이 될 수 있습니다. 작년 관세 발표처럼 예상치 못한 사건이 다시 나오면, 수익 가능성이 커집니다. 또한 수요 측면의 기본 흐름은 여전히 탄탄합니다. 중앙은행은 2025년에도 강한 매수를 이어가며 전 세계 준비자산(외환·금 등 국가가 보유하는 자산)에 **1,037톤**을 추가했고, 달러 의존을 줄이려는 움직임이 이어졌습니다. 이런 꾸준한 매수는 시장의 ‘바닥’을 받치는 역할을 할 수 있어, 중립~완만한 상승 전망을 가진 투자자에게는 외가격 풋옵션(현재 가격보다 낮은 행사가의 ‘팔 수 있는 권리’)을 팔아 프리미엄(옵션 거래에서 받는 대가)을 받는 전략도 매력적일 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
