일본의 정치·재정 배경
일본에서는 다카이치 사나에 총리의 최근 선거 승리로 재정 확대 기대가 커졌다. 여기에는 **식품 소비세(판매세) 2년 유예** 가능성도 포함된다. 국제통화기금(IMF, International Monetary Fund: 국제 금융 안정과 국가 지원을 하는 국제기구)는 재정 안정을 위해 이런 감세를 경계하라고 일본에 경고했다. 시장에서는 일본은행(BoJ, Bank of Japan: 일본의 중앙은행)의 다음 금리 인상이 4월일 가능성이 가장 크다고 보고 있으며, 임금과 물가가 견조하면 3월도 가능하다는 시각이 있다. 4월이나 7월까지 추가 긴축이 이어질 수 있다는 기대는 엔화에 우호적이며 USD/JPY에는 부담이 될 수 있다. 엔화는 일본의 경기, 일본은행 정책, 미국·일본 국채 수익률(채권에서 기대되는 이자 수준) 격차, 그리고 전반적인 위험 선호(투자자들이 위험 자산을 선호하는 정도)의 영향을 받는다. 일본은행의 시장 개입(환율을 움직이기 위해 직접 매매하는 것)은 드물었고, 2013~2024년의 초완화 정책(금리를 매우 낮게 유지하고 돈을 많이 푸는 정책)은 2024년에 점진적으로 바뀌기 전까지 엔화 약세 요인이었다.정책 차이와 거래(트레이딩) 시사점
연준은 작년 말 기준금리를 3.50%~3.75% 범위로 내렸다. 그러나 미국의 물가가 예상보다 잘 내려가지 않으면서(끈적하게 높은 상태), 최근 **근원 PCE(Core PCE: 변동이 큰 식품·에너지를 뺀 물가 지표로 연준이 중시)**가 3% 위에서 유지됐다. 그 결과 연준은 2025년 12월 이후 금리를 쉽게 더 내리지 못하고 유지하는 흐름을 보였고, 이는 달러가 크게 약해지는 것을 막아 다른 통화 대비 비교적 강세를 유지하게 했다. 반대로 일본은행은 2025년에 예상됐던 금리 인상을 실제로 단행해, 두 차례에 걸쳐 정책금리를 0.25%까지 올렸다. 이는 마이너스 금리 정책에서 벗어나는 큰 변화였고, 엔화 강세를 뒷받침했다. 이제 시장은 다음 일본은행 신호를 주시하고 있으며, 이는 앞으로 나올 경제지표에 크게 좌우된다. 향후 몇 주 동안 핵심 변수는 일본의 연례 **춘투(Shunto: 봄철 임금 협상)**이다. 초기 보도에 따르면 주요 노조가 5%를 넘는 임금 인상을 요구하고 있는데, 이는 수십 년 만의 높은 수준이다. 임금 합의가 강하게 나오면 물가를 잡기 위해 일본은행이 추가로 정책을 더 조이는 쪽으로 움직일 가능성이 크고, 이는 엔화 강세로 이어질 수 있다. 이런 전망을 고려하면 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 상품인 옵션·선물 등) 투자자는 엔화 강세(즉 USD/JPY 하락)에 대비한 포지션을 검토할 수 있다. 2026년 4월 또는 5월 만기의 USD/JPY **풋옵션(일정 가격에 팔 수 있는 권리)** 매수는 춘투 이후 금리 인상 가능성에 직접 베팅하는 방법이다. **풋 스프레드(풋옵션을 하나 사고 더 낮은 행사가의 풋옵션을 파는 조합)**를 쓰면 비용을 줄이면서 같은 방향의 견해를 표현할 수 있다. 하지만 미국과 일본 사이의 큰 금리 차이는 여전히 변수다. 미국 10년물 국채 수익률은 약 4.2%, 일본 10년물 국채 수익률은 약 0.9%로, **캐리 트레이드(carry trade: 금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 통화 자산에 투자하는 거래)** 유인이 크고 이는 USD/JPY를 받칠 수 있다. 따라서 USD/JPY의 큰 흐름이 하락 쪽일 수는 있지만, 하락이 나올 때마다 매수세가 강하게 들어올 가능성이 있다. VT Markets 실계좌 만들기 그리고 지금 거래 시작하기.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
